Эффективность как главный объект ФМ. Показатели эффективности деятельности финансовых менеджеров (в т.ч. ПНИ и ПАК).

Результирующие финансовые показатели представляют собой и объект, и цель управления. Для оценки эффективности деятельности финансового менеджера используют показатели, которые подразделяются на абсолютные (выражают полученный эффект как разницу между полученным результатом и затратами)и относительные (выражают эффективность как отношение полученного результата (часто прибыли)к затратам). При расчете показателей эффекта и эффективности следует учитывать не только экономический, но и социальный потребительский результат деятельности.

	Доходы D	Расходы P*n	Прибыль I	Показатель эффективности
А
Б

Пример. Деятельность предприятий А и Б характеризуется следующими цифрами.

I = P * I * n;I = D – P

Исходя из современного понимания функций ФМ в понятие эффективности, охватывающей экономический и социальный результат следует включить ещё ряд компонентов:

1. Оптимизация ассортимента производимой продукции (по структуре, ценам и качеству, спросу и потребностям рынка) как в текущем периоде так и на перспективу.

2. Разработка оптимальных путей достижения поставленных целей.

3. Сохранение и улучшение материально-экономической и интеллектуально-психологической среды обитания человека.

Наиболее общие показатели эффективности – это показатели рентабельности и интенсивности использования активов(деловой активности)(дать примеры)

В качестве показателей эффективности деятельности финансовых менеджеров зарубежных компаний, используются показатели прибыль на инвестиции (ПНИ) и прибыль на акционерный капитал (ПАК):

1. Прибыль на инвестиции (ПНИ)

ЧППНО – чистая прибыль после налогообложения

А – общая сумма активов

2. Прибыль на акционерный капитал (ПАК)

АК – акционерный капитал

Пример: Общая сумма активов (А)=100000 у.е., в т.ч. АК=45000, ЧППНО=18000, V=200000.

ПНИ=(18000/100000)*100%=18%

Компания Дюпон Корпорейшн была первой солидной компанией, которая разделила показатель ПНИ на составляющие, произведение которых получило название формула Дюпона:

· Коэффициент прибыльности (маржа-рентабельность) = ЧППНО / V. Показывает сколько прибыли приносит каждый рубль активов.

· Оборачиваемость общей суммы активов = V / А. Показывает: сколько оборотов совершают активы за период, т.е. интенсивность использования активов.

Существует множество комбинаций маржи и оборачиваемости, позволяющих получить одинаковый результат (см. табл.):

Оптимального соотношения маржи и оборачиваемости не существует –определяется опытным (экспериментальным путем).

Модифицированная формула Дюпона.Увеличение прибыли акционеров за счёт использования заёмного капитала.

Модифицированная формула Дюпона – связывает вместе показатель прибыль на инвестиции с показателем, отражающим финансовый риск и влияние заемного капитала на прибыль акционеров.

Финансовый риск измеряется мультипликатором акционерного капитала:

ПАК определяет прибыль на акции.

АК_{мультипл.} определяет влияние заёмного капитала на прибыль акционеров.

По примеру: ПАК=18%*(100000/45000)=18%*2,22=40%

Взаимосвязь между финансовой структурой компании и прибылью (Пример)

Вывод: Отсутствие долговых обязательств компании А, позволило получить большую прибыль после налогообложения, но владельцы компании Б на свои инвестиции получили значительно более высокую прибыль (49,4% по сравнению с 28,5%).

Основные направления повышения эффективности деятельности компании

На основе формулы Дюпона

ПАК= маржа * оборачиваемость * АК_{мультипликатор}

ПНИ

Увеличить показатели ПНИ и ПАК можно следующими способами:

1. Увеличение маржи, за счёт:

• сокращение расходов;
• увеличение продажных цен;
• увеличение объёма продаж (D) в пропорциях, опережающих рост расходов;
• уменьшение расходов за счёт использования менее дорогих материалов (субститутов);
• автоматизация производственных процессов;
• сокращение отдельных программ расходов.

2. Увеличение показателей оборачиваемости:

• увеличение продаж при сохранении активов на постоянном уровне;
• сокращение общей суммы активов;

• списание устаревшего оборудования;
• ликвидация избыточных запасов ТМЦ;
• ускорение платежей по дебиторской задолженности.

3. Увеличение мультипликатора.

4. Увеличение маржи и оборачиваемости.

5. Увеличение оборачиваемости и мультипликатора.

6. Постепенное увеличение всего.

			…………

+

÷

	Мультипликатор АК

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: