Отчет о движении денежных средств по источникам их формирования и использования за отчетный период

Дефицит денежного потока в конечном счете способствует снижению рентабельности собственного капитала и активов предприятия. Длительный дефицит денежного потока является одним из факторов банкротства.

Причинами избыточного денежного потока могут быть:

- распродажа активов;

-получение больших финансовых кредитов без соответствующего их освоения;

- падение рыночной активности.

Отрицательными последствиями избыточного денежного потока являются:

- потеря реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции;

- потеря потенциального дохода от неиспользования денежных средств в производственном обороте или инвестиционном проекте.

Избыточный денежный поток для нормально работающего предприятия может быть только в краткосрочном периоде.

Однако не во всех случаях отрицательный денежный поток свидетельствует о неудовлетворительном прогнозе для предприятия.

Неотложность инвестиционных программ или сезонные особенности производства и сбыта приводят к временному дефициту денежных средств, который покрывается за счет кредитов и займов.

Анализ источников поступления денежных средств чрезвычайно важен для финансовых менеджеров, так как лежит в основе инвестиционной, кредитной, заемной и дивидендной политики предприятия. Сущность каждой из них будет рассмотрена в последующих темах курса.

В качестве исходного документа для анализа рекомендуется использовать следующую модель отчета о движении денежных средств.

На основании данного отчета можно сделать следующие выводы: 1) за счет каких источников финансирования преимущественно функционирует предприятие;

2) на какие цели используются кредиты и займы (на развитие или на погашение прежних долгов); 3) какая доля денежных средств, полученных из внешних источников, относится к собственному капиталу (эмиссия акций), а какая – к заемному (кредиты банков, эмиссия облигаций); 4) стоит ли привлекать заемные средства для выплаты дивидендов.

Методы оптимизации денежных потоков

Цель оптимизации денежных потоковзаключается в обеспечении финансового равновесия предприятия и поддержании его платежеспособности как в краткосрочном периоде, так и в долгосрочной перспективе.

Оптимизация денежных потоков предполагает:

- обеспечение сбалансированности потоков платежей и поступлений по объему;

- обеспечение сбалансированности денежных потоков во времени;

- обеспечение роста чистого денежного потока.

Сбалансированность потоков платежей и поступлений по объему при дефицитном денежном потоке (когда выплаты превышают поступления) в краткосрочном периоде достигается за счет использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке организационных мер по ускорению привлечения денежных средств и замедлению выплат.

Например, ускорение ДП может быть достигнуто за счет:

- увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет;

- полной или частичной предоплаты за продукцию повышенного спроса;

- сокращения сроков предоставления товарного кредита покупателям;

- ускорения инкассации дебиторской задолженности;

- использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности – учета векселей, факторинга и проч.

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть за счет:

- увеличения по согласованию поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита;

- замены покупки долгосрочных активов их лизингом;

- реструктуризации финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные и проч.

Однако следует учесть, что решение проблемы сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде порождает проблему его дефицитности в последующих периодах. Поэтому параллельно следует предусмотреть меры по сбалансированности дефицитного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть обеспечен за счет:

- привлечения инвесторов и вкладчиков;

- дополнительной эмиссии акций и облигаций;

- привлечения долгосрочных кредитов;

- продажи активов.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто в результате:

- сокращения инвестиционных программ;

- «сжатия» производства;

- снижения постоянных издержек.

Избыточный денежный поток может быть уменьшен в результате:

- расширения производства;

- обновления внеоборотных активов;

- формирования инвестиционного портфеля;

- досрочного погашения финансовых кредитов;

- повышения дивидендных выплат и проч.

Несбалансированность денежного потока во времени может создать для предприятия серьезную угрозу банкротства даже при высоком уровне ЧДП. Поэтому при оптимизации денежных потоков во времени используют 2 основных метода:

- выравнивания их объемов в определенные интервалы времени;

- синхронизации, основанный на ковариации положительного и отрицательного потоков.

Результаты достижения сбалансированности денежных потоков во времени оцениваются при помощи статистических коэффициентов вариации, корреляции и среднеквадратичного отклонения.

Рост чистого денежного потока может быть обеспечен за счет осуществления следующих мероприятий:

- снижения издержек;

- эффективной ценовой политики;

- применения метода ускоренной амортизации;

- продажи неиспользуемого оборудования и сверхнормативных запасов;

- своевременного взыскания долгов, штрафов.

Результаты оптимизации денежных потоков находят свое отражение в системе финансового планирования и прогнозирования.

Вопросы для самоконтроля

1. Раскройте экономическое содержание и значение анализа ДП.

2. Перечислите основные виды денежных потоков.

3. С чем связаны текущая, инвестиционная и финансовая деятельность организации?

4. Назовите основные источники притока и оттока денежных средств по видам деятельности организации.

5. В чем проявляется различие при расчете чистого денежного потока прямым и косвенным методом?

5. Каковы различия между понятиями «прибыль» и «денежный поток»?

6. Почему возникает необходимость оперативного управления денежными потоками?

7. Вследствие чего может возникнуть дефицитный денежный поток?

8. В чем могут проявиться негативные последствия диффецитного денежного 9. потока в длительном периоде? Избыточного денежного потока?

10.Что может быть причиной избыточного денежного потока?

11. Почему информация о движении денежных потоков по источникам формирования и направлениям их использования является чрезвычайно важной для финансового менеджмента?

12. По каким направлениям производят оптимизацию денежных потоков?

13. За счет каких мероприятий можно добиться сбалансированности денежных потоков в краткосрочном периоде? долгосрочном периоде?

14. Какие методы используются для обеспечения сбалансированности денежных потоков во времени?

15. За счет каких мероприятий может быть обеспечен рост чистого денежного потока?

Тесты к теме 1.3

1. В состав денежных потоков входит:

а) прибыль от продаж;

б) операционные доходы;

в) платежи покупателей;

г) все перечисленное.

2. В состав положительного денежного потока включаются:

а) сумма оплаченных счетов поставщиков;

б) выплата заработной платы персоналу;

в) кредиты и займы.

3. В составы отрицательного денежного потока входит:

а) кредиты и займы;

б) проценты и налоги;

в) авансы покупателей.

4. Причинами дефицитного денежного потока могут быть:

а) распродажа активов;

б) увеличение кредиторской задолженности;

в) дивидендные выплаты.

5. Причинами избыточного денежного потока могут быть:

а) получение кредитов;

б) распродажа активов;

в) увеличение кредиторской задолженности;

г) все перечисленное.

6. Ускорение денежных поступлений может быть достигнуто за счет:

а) ценовых скидок;

б) авансовых платежей;

в) вексельного обращения;

г) всего перечисленного.

7. Замедление денежных выплат может быть достигнуто за счет:

а) увеличения сроков товарного кредита, предоставляемого поставщиками;

б) аренды активов вместо их покупки;

в) вексельного обращения;

г) всего перечисленного.

8. Ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности приводит:

а) к уменьшению денежного потока;

б) к увеличению денежного потока;

в) не влияет на величину денежного потока.

9. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности приводит:

а) к уменьшению денежного потока;

б) к увеличению денежного потока;

в) не влияет на денежный поток.

10. Наличие прибыли означает наличие у организации свободных денежных средств:

а) да;

б) нет.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: