Сделай Сам Свою Работу на 5

Иностраные инвестиции в российскую экономику





В соот-ие с Феде-ым законом от 9.07.99г. N160-ФЗ "Об иност-ых инвестициях в РФ" (с изменениями от21.03, 25.07.02г.) иност-ые инвестиции - это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации; По своим характеру и формам заграничные капиталовложения могут быть различными. Говоря об иностранных инвестициях, необходимо, прежде всего, проводить различия между гос-ыми и частными инвестициями. Гос-ые инвестиции (в международной практике называют еще официальными) - это средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Это гос-ые займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ). В этом случае речь идет об отношениях между гос-ми, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права. Возможны и диагональные отношения, когда консорциум (группа) частных банков предоставляет инвестиции государству как таковому. Под частными инвес-ми понимаются инве-ии, которые предоставляют частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны. Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между гос-ми тесно связаны с отношениями между частными лицами. Возможна и более сложная конструкция отношений, когда материальные обязательства государства-должника по полученным им кредитам (например, выплата процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости имущественных прав частного инвестора в стране должника (например, представление прав на разработку собственных ресурсов). Даваемый в законодат-ых актах и в между-ных договорах перечень видов иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны. По срокам размещения заграничные капиталовложения делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. К последним относят вложения более чем на 15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал. По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими. Ссудные инвестиции означают, предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из гос-ых и вложения из частных источников. Предпринимательскими инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь идет здесь о вложениях частного капитала. По целям предпринимательские капиталовложения делятся на прямые и портфельные. Прямые инвестиции - основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право непосредственного распоряжения над заграничной компанией. Яв-ся вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса. По определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. Прямые инвестиции делятся на две группы: -трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное- нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающим для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности; -транснациональные вложения - прямые вложения, часто в соседней стране. Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией. Черты, характерные для прямых инвестиций: 1)при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка; 2)большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях; 3)более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала. Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями: 1)организация новых предприятий; 2)скупка или поглощение уже существующих компаний. «Портфельные» инвестиции - такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов). В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин: 1)из-за значительной распыленности акций среди инвесторов;2)по причине наличия дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность иностранной фирмы. Имеются в виду лицензионные и соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание. Повышение роли портфельных инвестиций в последнее десятилетие связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию масштабов которых способствовал ряд факторов: интернационализация деятельности фондовых бирж, снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений. Прочие инвестиции - группа инвестиций, в которую в основном входят международные займы и банковские депозиты. Формы заграничных капиталовложений в изложенной схеме все равнозначны. Между тем не до конца ясно, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством. В основе этих разночтений, которые выходят на уровень законодательных актов и правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Но все более признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее удачно объединяющих национальные (или государственные) интересы различных слоев общества. К тому же они преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими факторами, финансово-промышленными группами, поэтому они более управляемы, их «правила игры» более определенны, что особенно важно с позиций обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики.







 

10.Решения по инвестиционным проектам. Критерии и правила их принятия. Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционнойдеятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняетсяразличными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта,множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов,доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иногорешения. В целом, все решения можно классифицировать следующим образом. Классификация распространенных инвестиционных решений:1. обязательные инвестиции, то есть те, которые необходимы, чтобыфирма могла продолжать свою деятельность:. решения по уменьшению вреда окружающей среде;. улучшение условий труда до гос.норм. 2. решения, направленные на снижение издержек:. решения по совершенствованию применяемых технологий;. по повышению качества продукции, работ, услуг;. улучшение организации труда и управления. 3. решения, направленные на расширение и обновление фирмы:. инвестиции на новое строительство (возведение объектов,которые будут обладать статусом юридического лица);. инвестиции на расширение фирмы (возведение объектов на новыхплощадях);. инвестиции на реконструкцию фирмы (возведение СМР надействующих площадях с частичной заменой оборудования);. инвестиции на техническое перевооружение (замена имодернизация оборудования). 4. решения по приобретению финансовых активов:. решения, направленные на образование стратегических альянсов(синдикаты, консорциумы, и т.д.);. решения по поглощению фирм;. решения по использованию сложных финансовых инструментов воперациях с основным капиталом. 5. решения по освоению новых рынков и услуг; 6. решения по приобретению НМА. Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой видуправленческой деятельности, основывается на использовании различныхформализованных и неформализованных методов и критериев. Критерии принятия инвестиционных решений: 1. критерии, позволяющие оценить реальность проекта: . нормативные критерии (правовые) т.е. нормы национального, международногоправа, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др.; . ресурсные критерии, по видам: - научно-технические критерии;- технологические критерии; - производственные критерии;- объем и источники финансовых ресурсов. 2. количественные критерии, позволяющие оценить целесообразностьреализации проекта. . Соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развитияделовой среды; . Риски и финансовые последствия ( ведут ли они дополнения к инвестиционнымиздержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж ); . Степень устойчивости проекта; . Вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды. 3. количественные критерии (финансово-экономические), позволяющиевыбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна. (критерии приемлемости) . стоимость проекта;. чистая текущая стоимость;. прибыль;. рентабельность; . внутренняя норма прибыли;. период окупаемости; . чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к изменениям вделовой среде, к ошибке в оценке данных. В целом, принятие инвестиционного решения требует совместной работымногих людей с разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции. Тем не менее, последнее слово остается за финансовым менеджером, которыйпридерживается некоторым правилам. Правила принятия инвестиционных решений: 1. инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеетсмысл только, если можно получить чистую прибыль выше, чем от храненияденег в банке; 2. инвестировать средства имеет смысл, только если, рентабельностиинвестиции превышают темпы роста инфляции; 3. инвестировать имеет смысл только в наиболее рентабельные с учетомдисконтирования проекты. Таким образом, решение об инвестировании в проект принимается, если онудовлетворяет следующим критериям: . дешевизна проекта; . минимизация риска инфляционных потерь;. краткость срока окупаемости;. стабильность или концентрация поступлений;. высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования;. отсутствие более выгодных альтернатив.На практике выбираются проекты не столько наиболее прибыльные и

наименее рискованные, сколько лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы.

 








Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.