Доходность финансового актива

K=D/Cl

D-доход, генерируемый данным финансовым активом

Cl- величина инвестиций в этот актив

В зависимости от облигации в качестве дохода D чаще всего выступает дивиденд, %, прирост капитализированной стоимости

Потенциальный доход финансового актива:

• Дивиденд

• Доход от прироста капитала

P0 P1

D0 D1 …

…

to t1 время

Если P1>P0, доход от капитализации

Если P1<P0, убыток от капитализации

Kt=D1+(P1-P0)/P0=D1/P0+(P1-P0)/P0=Kd+Kc

Kt- Общая доходность

D1/P0- текущая доходность

(P1-P0)/P0- капитализированная доходность

52. Доходность облигации без права досрочного погашения

YMT = (C+ ((M-P)/k)):( (M+P)/2)

Kk = C/M * 100%

YMT – доходность к погашению

Kk – купонная доходность

M – номинал облигации

P – текущая цена (на момент оценки)

C – купонный доход

К – число лет, оставшихся до погашения.

Доходность облигации с правом досрочного погашения

Vt=C*сумма-i=1(1/(1+t)^i)+M/(1+r)^n= C*FM4(r,n)+M*FM2(r,n)

М(номинал)=Рс(выкупная цена)

Доходность конвертируемой облигации

Рс=Рs*rc

Рс-конверсионная стоимость

Ps- цена базисного актива

rc- коэффициент конверсии

Экономическая сущность оборотных активов

Оборотные средства – средства, используемые предприятиями для осуществления своей постоянной деятельности.

Оборотные средства:

- производственные запасы

- НЗП

- Запасы ГП и отгруженной

- дебиторская задолженность

- наличные деньги в кассе и денежные средства на счетах предприятия

С позиции ликвидности активы:

- Высоколиквидные )денежные средства, краткосрочные фин вложения)

- Быстрореализуемые (краткосрочная дебит задолж)

- Медленно реализуемые (НЗП

По характеру источников формирования:

- Валовые ОА

ВОА = СОА+ЗК

СОА – собственные ОА

ЗК- заемный капитал

- Чистые ОА

ЧОА = ВОА – ТКЗ

ВОА – сумма валовых ОА предприятия

ТКЗ – краткосрочные (текущие) кредиты и займы

- Собственные ОА

СОА = ВОА-ТЗК-ДКЗ

ДЗК – долгосрочные кредиты и займы

По участию в операционном процессе:

- ОА, обслуживающие производственный цикл предприятия

- ОА, обслуживающие финансовый (денежный) цикл

Состав оборотных активов

1) Оборотные фонды

- производственные запасы (нормируемые)

- НЗП (нормируемые)

- расходы будущих периодов (нормируемые)

2) Фонды обращения

- ГП на складе (нормируемые и ненормируеиые)

- Продукция отгруженная, но не оплаченная (ненормируемые)

- Ден средства в расчетах и на расчетном счете (ненормируемые)

Операционный цикл предприятия

Операционный цикл – период оборота всех оборотных средств на предприятии

ПОЦ=Пода+ПОмз+ПОгп+ПОдз

ПОЦ – продолжительность операционного цикла предпр (дн)

Пода – период оборота среднего остатка ден активов (дн)

ПОмз – продолжительность оборота состава сырья, материалов (дн)

ПОгп – продолжительность оборота запасов ГП (дн)

ПОдз – продолжительность инкассации ДЗ (дн)

ПФЦ+ППЦ+ПОдз-ПОкз

ПОдз – средний период оборота дебиторскй задолженности

ПОкз – средний период оборота кредиторской задолженности

Производственный цикл предприятия

Производственный цикл – часть операционного цикла

ППЦ = ПОсм+ПОнз+ПОгп

ППЦ – продолжительность производственного цикла предприятия

ПОсм – период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов

ПОнз – период оборота среднего объема НЗП

ПОгп – период оборота среднего запаса ГП

Финансовый цикл предприятия

ПФЦ+ППЦ+ПОдз-ПОкз

ПОдз – средний период оборота дебиторскй задолженности

ПОкз – средний период оборота кредиторской задолженности

Взаимосвязь производственного и финансового цикла предприятия

Риски управления оборотным капиталом

Недостаток оборотного капитала:

• Задержки в снабжении сырьем и материалами

• Снижение объемов продаж из-за недостаточных запасов ГП

• Дополнительные затраты на решение вопросов финансирования

Излишек оборотного капитала:

• Запасы ГП могут испортиться физически или устареть морально

• Рост расходов на хранение излишков запасов

• Инфляция снижает реальную стоимость ДЗ

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: