Сделай Сам Свою Работу на 5

Вопрос 1. Основные направления анализа ликвидности и текущей платежеспособности компании





 

Экономический потенциал предприятия - это не только имущественная компонента, но и финансовая, а именно рациональность структуры оборотных активов, как обеспечении текущих расчетов, достаточности денежных средств, возмож­ности поддерживать сложившуюся или желаемую структуру источников средств и др.

Если, например, два предприятия имеют одинаковые состав и структуру имущества, но одно из них существенно больше обременено долгами по сравнению с другим, то характеристика экономического по­тенциала как способности, в частности, генерировать прибыль для этих двух предприятий будет принципиально различной.

С позиции финансовой деятельности любой коммерческой организа­ции имманентно присуща необходимость решения двух основных задач:

поддержание способности отвечать по текущим финансовым обяза­тельствам;

обеспечение долгосрочного финансирования в желаемых объемах и способности безболезненно поддерживать сложившуюся или желаемую структуру капитала.

Эти задачи формулируются в плане характеристики финансового со­стояния предприятия с позиции соответственно краткосрочной и долго­срочной перспектив.



Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перс­пективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязатель­ствам перед контрагентами

Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается различ­ными способами, в частности, обеспечением такой задолженности могут выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные.

Вместе с тем, очевидно, что ситуация, когда, к примеру, часть основных средств продается для того, чтобы расплатиться по краткосрочным обя­зательствам, является ненормальной. Именно поэтому, говоря о ликвид­ности и платежеспособности предприятия как характеристиках его теку­щего финансового состояния и оценивая, в частности, его потенциаль­ные возможности расплатиться с кредиторами по текущим операциям, вполне логично сопоставлять оборотные активы и краткосрочные пас­сивы.



Основополагающими понятиями в этом вопросе методики анализа яв­ляются «ликвидность» и «платежеспособность». Прежде всего отметим, что в ряде работ отечественных специалистов эти понятия нередко отож­дествляются, хотя вряд ли это оправданно.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного про­изводственно-технологического процесса, а степень ликвидности опреде­ляется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными. Тем не менее в учетно-аналитической литературе часто понятие ликвидных активов суживается до активов, потребляемых в течение одного производствен­ного цикла (года).

Важно подчеркнуть, что здесь речь идет о естественной трансформа­ции средств в ходе повторяющегося производственного цикла:

... => ДС => ПЗ => НП => ГП => ДЗ => ДС ...

где ДС — денежные средства;

ПЗ — производственные запасы;

НП —незавершенное производство;

ГП —готовая продукция;

ДЗ —дебиторская задолженность.

 

Каждый вид оборотных активов в приведенной схеме рассматривает­ся как неотъемлемый элемент технологического процесса, т.е., например, запасы сырья — это именно сырье, которое в дальнейшем поступит в про­изводство, а не товар, который при необходимости или желании можно продать. Иными словами, предполагается, что прежде чем средства, им­мобилизованные в запасах, будут вновь трансформированы в денежные средства, они должны последовательно пройти через незавершенное про­изводство, готовую продукцию, дебиторскую задолженность. Только в этом смысле характеризуется ликвидность некоторого актива: он рассмат­ривается не как товар, а как элемент цепочки:



«поставка сырья => производство продукции => реализация продукции».

Говоря о ликвидности предприятия,имеют в виду наличие у него обо­ротных средств в размере, теоретическидостаточном для погашения крат­косрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, пре­дусмотренных контрактами. Смысл определения состоит в том, что если процессы производства и реализации продукции идут в нормальном ре­жиме, то денежных сумм, поступающих от покупателей в оплату получен­ной ими продукции, будет достаточно для расчетов с кредиторами, т.е. расчетов по текущим обязательствам. Оговорка о нарушении сроков по­гашения означает, что в принципе не исключены сбои в поступлении де­нежных средств от дебиторов, однако в любом случае эти деньги посту­пят и их будет достаточно для расчетов с кредиторами.

Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формаль­ноепревышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткос­рочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величи­на оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосроч­ными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво — вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денеж­ных средств для расчета по своим обязательствам и ему, придется либо нарушать естественный технологический процесс (например, срочно про­давать часть запасов или обременять себя новыми более дорогими долга­ми), либо распродавать часть долгосрочных активов.

 

Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специаль­ных показателей — коэффициентов ликвидности, основанных на сопос­тавлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

 

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в дос­таточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать фи­нансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оцен­ка может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удель­ный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задол­женность.

Неликвиды, т.е. активы, которые вряд ли будут использованы в технологическом процессе и которые нельзя реализовать (как товар) на рынке вообще или без существенной финансовой потери, а иногда и нео­правданная дебиторская задолженность не выделяются в балансе. Следовательно, ка­чественная характеристика оборотных средств не доступна внешнему ана­литику, поэтому с формальных позиций активы, фактическая ценность которых сомнительна, также используются для оценки ликвидности. Фор­мально при составлении баланса активы, потенциально не обещающие дохода, должны списываться на убытки, однако на практике это делается не всегда, кроме того, например, заранее сложно предсказать долю со­мнительной дебиторской задолженности.

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособнос­тью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятель­ности предприятия у него постепенно складывается определенная структу­ра активов и источников средств, резкие изменения которой сравнитель­но редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает, отчасти основание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать сред­неотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для исполь­зования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.

 

Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым: еще вчера предприятие было платежеспособ­ным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась — пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на сче­те, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию, т.е. оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недис­циплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением пла­тежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют место в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не поддерживающих в достаточном объеме стра­ховой запас денежных средств на расчетном счете.

Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, являет­ся увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявля­ющееся в увеличении неликвидов, просроченной дебиторской задолжен­ности и векселей полученных (просроченных) и др.

О некоторых подоб­ных активах и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности.

О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие дру­гих «больных» статей в отчетности: «Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Век­селя выданные просроченные». Следует отметить, что последнее утвер­ждение верно не всегда. Приведем две наиболее характерные причины. Во-первых, фирмы-монополисты могут сознательно идти на нестрогое соблюдение контрактов со своими поставщиками и подрядчиками (ло­гика здесь проста: не будете следовать нашим правилам игры, мы най­дем вам замену). Во-вторых, в условиях инфляции непродуманно состав­ленный договор на предоставление кратко- или долгосрочной ссуды может вызывать искушение нарушить его и уплачивать штрафы обесце­нивающимися деньгами.

 

Неплатежеспособностьможет быть какслучайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступ­ление платежей от контрагентов и др.

 








Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.