Валютная система золотого стандарта
2.3.1 Исходные данные и задания
Предположим, Великобритания и США находятся в системе золотого стандарта. Американские банки покупают и продают золото по 632 USD/унция. Английские банки покупают и продают золото по 314 GBP/унция.
1. Описать события на рынке золота и на валютном рынке, если по каким-то причинам курс на валютном рынке установится на уровне 1,5 USD/GBP. Определить курс на рынке золота (КЗР).
2. Предположим, банки при операциях с золотом берут два процента комиссионных от объема сделки. Рассчитать импортную и экспортную точки, т.е. коридор колебаний в системе золотого стандарта по этой паре валют.
3. Рассчитать, при каких комиссионных валютный коридор будет находиться в диапазоне ≈ КЗР +0,1-0,1 USD/GBP
Методические рекомендации по выполнению заданий
Задание 1.
Предположим, у инвестора имеется временно свободный капитал 1 млн.USD, доступ на валютный рынок, рынок золота и желание заработать.
Курс валютного рынка:
Квр=1,5 USD/GBP
Возможны варианты операции:
| Квр
|
|
|
|
|
| 1)USD
| ®
| GBP
| ®
| Золото
| ®
| USD
|
| а
|
| b
|
| c
|
|
а) 1000000USD/1,5USD/GBP=666666,67GBP
b) 666666,67GBP/314 GBP/унция=2123,14 унций золота
c) 2123,14 унций*632 USD/унция=1,34 млн.USD
Рентабельность операции:
|
|
|
|
| Квр
|
| 2)USD
| ®
| Золото
| ®
| GBP
| ®
| USD
|
| а
|
| b
|
| c
|
|
а) 1000000USD/632 USD/унция =1582 унций золота
b) 1582 унций*314 GBP/унция =496835 GBP
c) 496835 GBP*1,5USD/GBP=745253 USD
Операция убыточна.
Следовательно, инвесторов будет привлекать первый вариант операции.
Курс на рынке золота:
Кзр= 632 USD/унция/314 GBP/унция=2,013 USD/GBP
На валютном рынке происходит следующее:
Предположим, через определенное время курс стал 1,7USD/GBP
Рентабельность первой операции уменьшится.
а) 1000000USD/1,7USD/GBP=588235,29GBP
b) 588235,29GBP /314 GBP/унция=1873,36 унций золота
c) 1873,36 унций*632 USD/унция=1,184 млн.USD
Рентабельность операции:
Курс валютного рынка приблизится к величине 2,013 USD/GBP (курс на рынке золота) и остановится.
Задание 2.
Золотая импортная точка (с точки зрения США) – это курс валютного рынка, при котором начинается импорт золота в США, т.е. курс, при котором рентабельность первой операции будет нулевой.
К USD/GBP=1,933 USD/GBP
Золотая экспортная точка (с точки зрения США) – это курс валютного рынка, при котором начинается экспорт золота из США, т.е. курс, при котором рентабельность второй операции будет нулевой.
К USD/GBP =2,096 USD/GBP
Вывод: система золотого стандарта будет поддерживать курс в коридоре
2,096 USD/GBP
| -верхняя граница коридора
(золотая экспортная точка)
| 1,933 USD/GBP
| -нижняя граница коридора
(золотая импортная точка)
| или
2,013
| +0,083 USD/GBP
| −0,080 USD/GBP
|
Задание 3.
Расчет по нижней границе коридора:
x2=0,950446
x=0,9749
Комиссионные в этом случае равны 2,51%.
Расчет по верхней границе коридора:
x2=0,95255
x=0,9760
Комиссионные в этом случае равны 2,40%.
Общий вывод: комиссионные должны составлять примерно 2,45%.
ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ
Валютные операции типа "Простой арбитраж"
Исходные данные и задания
Рассмотреть возможность проведения валютных операций типа "Простой арбитраж". Валютные курсы на разных территориальных рынках следующие ( ):
Таблица Валютные курсы на разных территориальных рынках
| USD
| EUR
| GBP
| USD
|
| 1-й рынок1,03
| 1-й рынок 0,96
| EUR
| 2-й рынок 1,52
|
| 1-й рынок 0,83
| GBP
| 2-й рынок 1,83
| 2-й рынок 1,539
|
| По каждой паре валют в таблице показаны курсы на разных территориальных рынках в режиме: количество единиц «верхней» валюты за единицу «боковой» валюты.
1. Рассчитать стартовую рентабельность каждой валютной операции;
2. Сделать прогноз изменения курсов;
3. Рассчитать рентабельность после изменения курсов;
4. Привести вариант таблицы курсов, при которых простой арбитраж станет невозможным.
Методические рекомендации по выполнению заданий
Задание 1.
Проводятся расчеты по всем парам валют.
Пара валют: USD ― EUR
1) USD→ EUR→ USD (покупка EUR на первом рынке и продажа на втором)
1а) 40000USD*1,03EUR/USD=412000EUR
1b) 412000EUR*1,52USD/EUR=626240USD
Рентабельность операции:
R= ((626240-400000): 400000)*100%=56%
2) USD→ EUR→ USD (покупка EUR на втором рынке и продажа на первом)
2a) 400000USD/1,52USD/EUR=263157EUR
2b) 263157EUR/ 1.03EUR/USD=255493USD
Операция убыточна.
Пара валют: USD―GBP
1) USD→GBP →USD (покупка GBP на первом рынке и продажа на втором)
1a) 400000USD*0,96GBP/USD=384000GBP
1b) 4240GBP*1,83USD/GBP=702720USD
Рентабельность операции:
R=((702720-400000):400000)*100%=75%
2) USD→GBP →USD (покупка GBP на втором рынке и продажа на первом)
2a) 400000USD/ 1,83USD/GBP=218579GBP
2b)218579GBP / 0,96GBP/USD=227686USD
Операция убыточна.
Пара валют: EUR―GBP
1) EUR→GBP→EUR (покупка GBP на первом рынке и продажа на втором)
1а) 400000EUR*0,83GBP/EUR=332000GBP
1b) 332000GBP*1,539EUR/GBP=510948EUR
Рентабельность операции:
R=((510948-400000):400000)*100%=28%
2) EUR→GBP→EUR (покупка GBP на втором рынке и продажа на первом)
2a) 400000EUR / 1.539EUR/GBP=259909GBP
2b) 259909GBP / 0.83GBP/EUR=313143EUR
Операция убыточна.
Результаты расчетов сводятся в таблицу .
Таблица Экономические результаты для разных валютных технологий
Пара валют
| Вариант валютной технологии
| Рентабельность R,%
| USD ― EUR
|
|
|
| убыток
| USD―GBP
|
|
|
| убыток
| EUR―GBP
|
|
|
| убыток
|
Задание 2.
Прогноз проводится по всем парам валют на всех рынках.
Пара валют: USD ― EUR
Первая технология рентабельна, поэтому спрос на первом рынке на EUR со стороны USD вырастет. Следовательно
1a) DIEUR↑
| →
| KUSD/EUR↑
|
|
| KEUR/USD↓
|
Спрос на втором рынке на USD со стороны EUR вырастет. Следовательно
1b) DUSD↑
| →
| KEUR/USD↑
|
|
| KUSD/EUR↓
|
Пара валют: USD―GBP
Первая технология рентабельна, поэтому спрос на первом рынке на GBP со стороны USD вырастет. Следовательно
1a) DGBP↑
| →
| KUSD/GBP↑
|
|
| KGBP/USD↓
|
Спрос на втором рынке на USD со стороны GBP вырастет. Следовательно
1b) DUSD↑
| →
| KGBP/USD↑
|
|
| KUSD/GBP↓
|
Пара валют: EUR―GBP
Первая технология рентабельна, поэтому спрос на первом рынке на EUR со стороны GBP вырастет. Следовательно
1a) DGBP↑
| →
| KEUR/GBP↑
|
|
| KGBP/EUR↓
|
Спрос на втором рынке на EUR со стороны GBP вырастет. Следовательно
1b) DEUR↑
| →
| KGBP/EUR↑
|
|
| KEUR/GBP↓
|
Предположим, курсы в направлении стрелок изменились так ( ):
Таблица Прогноз изменения валютных курсов
| USD
| EUR
| GBP
| USD
|
| 1-й рынок 0,95↓
| 1-й рынок 0,9↓
| EUR
| 2-й рынок 1,48↓
|
| 1-й рынок 0,78↓
| GBP
| 2-й рынок 1,76↓
| 2-й рынок 1,535↓
|
|
Задание 3.
Рассчитывается рентабельность валютных операций после изменения курсов.
Пара валют: USD ― EUR
400000USD*0,95EUR/USD*1,48USD/EUR=5624000USD
R=40%<56%
Пара валют: USD―GBP
400000USD*0,9GBP/USD*1,76USD/GBP=633600USD
R=58%<75%
Пара валют: EUR―GBP
400000EUR*0,78GBP/EUR*1,535EUR/GBP=478920EUR
R=19%<28%
Задание 4.
Простой арбитраж станет невозможным, когда валютные курсы по каждой паре валют на разных территориальных рынках станут одинаковыми (табл. ).
Таблица Валютные курсы, при которых операции типа «простой арбитраж» невозможны
| USB
| EUR
| GBP
| USB
|
| 1-й рынок 0,9
| 1-й рынок 0,8
| EUR
| 1-й рынок 1,11
|
| 2-й рынок 0,69
| GBP
| 2-й рынок 1,25
| 2-й рынок 1,449
|
| В таблице используется соотношение:
Курс (первый рынок)=1/Курс (второй рынок)
Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:
©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.
|