Сделай Сам Свою Работу на 5

Баланс движения капитала.





В счете движения капитала и финансовых операцийотражаются сделки резидентов и нерезидентов с активами. Это доходы – со знаком «плюс» (расходы – со знаком «минус») от продажи (покупки) акций и недвижимости (прямые, портфельные и прочие инвестиции), продажи (покупки) облигаций и получения (предоставления) кредитов (долговые обязательства), доходы (расходы) от прочих финансовых операций.

Баланс счета движения капитала и финансовых операций будет представлять собой разницу продажи активов нерезидентам и оттока иностранной валюты в связи с покупкой активов у нерезидентов. Продажа активов нерезидентам будет увеличивать запас иностранной валюты в стране, а покупка активов у нерезидентов – уменьшать запас иностранной валюты. Поэтому баланс счета движения капитала и финансовых операций показывает чистые поступления иностранной валюты в связи со всеми сделками с активами. Положительное значение баланса счета движения капитала и финансовых операций будет означать чистый приток (ввоз) капиталав страну, тогда как отрицательное значение будет означать чистый отток (вывоз) капитала.



Взаимосвязь счета текущих операций и счета движения капитала и финансовых операций может быть получена из основного макроэкономического тождества. Разница внутренних инвестиций и сбережений будет представлять собой сальдо счета движения капитала и финансовых операций (внутренний баланс), тогда как чистый экспорт – сальдо счета текущих операций (внешний баланс). Тогда для обеспечения макроэкономического тождество необходимо равенством внутреннего баланса (чистого экспорта) и внешнего баланса (чистых национальных сбережений), т.е. нулевое значение платежного баланса:

 

(2.12.2.)

 

Это будет означать, что дефицит (профицит) платежного баланса по счету текущих операций будет финансироваться, в основном, за счет чистого притока (оттока) капиталапо счету движения капитала и финансовых операций. Ведь если инвестиции больше (меньше) сбережений I>S, (S>I), то излишек инвестиций (излишек сбережений) должен финансироваться за счет иностранных источников (должен направляться за рубеж), что позволит стране больше (меньше) импортировать товаров и услуг, чем экспортировать Im>Х (Х>Im), чистый экспорт будет отрицателен Хn<0 (положительным Хn>0), и страна будет чистым заемщиком (кредитором) на мировых рынках:



 

(2.12.3.)

 

(2.12.4.)

 

Чтобы общий приток валюты от всех сделок был сбалансирован общим оттоком валюты, необходимо, чтобы дефицит (профицит) счета текущих операций был в точности равен профициту (дефициту) счета движения капитала и финансовых операций. Такое взаимоурегулирование счетов платежного баланса осуществляется при условии пассивности Центрального банка страны, который не осуществляет никаких валютных интервенций (операций купли-продажи валюты). Тогда в случае притока (оттока) капитала, происходит относительное удорожание (удешевление) национальной валюты.

Официальные резервы.

Необходимость урегулирования дефицита (профицита) текущего счета и профицита (дефицита) финансового счета исчезает, если Центральный банк стремится предотвратить свободное колебание валютного курса путем его фиксации или покупки и продажи иностранной валюты из средств официальных валютных резервов.Официальные валютные резервы,как правило, включают такие активы, как золотой запас, запас иностранной валюты, кредитную долю данной страны в Международном валютном фонде, специальные права заимствования и т.д.

Дефицит (профицит) платежного баланса финансируется за счет сокращения (увеличения)официальных валютных резервов таким образом, что итоговый платежный баланс будет нулевым. При этом предложение иностранной валюты на внутреннем рынке будет расти (падать), поэтому такая операция будет учитываться в кредите со знаком «плюс» (в дебете со знаком «минус»), хотя запасы иностранной валюты у Центрального банка будут снижаться (увеличиваться). Предложение национальной валюты на внутреннем рынке при этом будет уменьшаться (увеличиваться), а ее обменный курс – повышаться (снижаться), что окажет на экономику сдерживающее (стимулирующее) воздействие.



В различных условиях профицит или дефицит платежного баланса может свидетельствовать о разном. Например, в условиях нормально развивающейся экономики страна-мировой финансовый центр, валюта которой используется как международное расчетное средство, будет иметь устойчивый дефицит счета текущих операций, действуя как своего рода мировой банк. Но для стран, небольших относительно мировой экономики, устойчивые дефициты платежного баланса по текущему счету могут привести к истощению официальных резервов (в особенности, в условиях ухудшения позиции страны как заемщика на мировых рынках капитала или даже ее дефолта) и последующему кризису платежного баланса. А это, в свою очередь, потребуют корректировок счетов и сопряжено с обесцениванием национальной валюты, сокращением занятости и общим снижением уровня жизни населения. Причем кризис платежного баланса может быть усугублен недоверием экономических субъектов к макроэкономической политике Правительства и Центрального банка, что подстегивает спекулятивный спрос на иностранную валюту и убыстряет наступление кризиса. Такая ситуация характерна для переходных экономик, в т.ч. для России периода 1990-х годов.

В краткосрочном периоде сальдо текущего счета, финансового счета и платежного баланса в целом могут меняться под воздействием фискальной политики или мировой ставки процента. Стимулирующая (сдерживающая) фискальная политика приведет к снижению (росту) сбережений, что вызовет профицит (дефицит) финансового счета и дефицит (профицит) текущего счета. Рост (снижение) мировой процентной ставки приведет к дефициту (профициту) финансового счета и профициту (дефициту) текущего счета.

 

 








Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.