Сделай Сам Свою Работу на 5

Понятие и назначение первичного РЦБ.





Первичный рынок ценных бумаг – это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и его размещение. Выпуск эмиссионных ценных бумаг - совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость. Размещение эмиссионных ценных бумаг - отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

К задачам первичного РЦБ относятся:

1. привлечение временно свободных ресурсов;

2. активизация финансового рынка;

3. снижение темпов инфляции.

Первичный РЦБ выполняет следующие функции:

· организация выпуска ценных бумаг;

· размещение ценных бумаг;

· учет ценных бумаг;

· поддержание баланса спроса и предложения.

Основными участниками первичного РЦБ являются эмитенты и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. В качестве эмитентов могут выступать корпорации, органы государственной власти и органы местного самоуправления. Значение этих эмитентов на рынке определяется состоянием экономики в стране и общим уровнем ее развития. Дефициты государственных бюджетов большинства стран обусловливают преобладающую роль государства на рынке ценных бумаг. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Покупателями ценных бумаг могут являться индивидуальные и институциональные инвесторы. При этом соотношение между ними зависит от уровня развития экономики, уровня сбережений и от состояния кредитной системы. В развитых странах на рынке ценных бумаг преобладают институциональные инвесторы. Это коммерческие банки, пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды и т. д.



К основным операциям первичного РЦБ относятся:

· эмиссия;

· определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;



· определение рыночной стоимости ценных бумаг;

· оценка инвестиционного риска;

· государственная регистрация выпуска;

· размещение ценных бумаг;

· регистрации отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;

· назначение регистратора;

· хранение.

Первичный рынок служит основой рынка ценных бумаг и определяет его совокупные масштабы и темпы развития. Он не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке также происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.

Следовательно, первичный рынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной, экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами.



На первичном рынке размещаются в основном акции и облигации.

Акции размещают для:

1. Формирования уставного капитала;

2. Увеличения уставного капитала;

3. Реорганизации.

Облигации размещают для:

1. Привлечения денежных средств на реализацию каких-либо проектов;

2. Документального оформления и реструктуризации долга;

3. Покрытия дефицита бюджета.

Существует две формы организации первичного рынка ценных бумаг:

- частное размещение;

- публичное предложение.

Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.

Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

Соотношение между публичным предложением и частным размещением постоянно меняется и зависит от типа финансирования, который избирают предприятия в той или иной экономике, от структурных преобразований, которые проводит правительство, и других факторов.

Эмиссия ц/б.

Эмиссия ценных бумаг - установленная Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

1. закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению;

2. размещается выпусками;

3. имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает следующие этапы:

1. принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

2. утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг (решение о выпуске ценных бумаг - документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой);

государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг или присвоение выпуску эмиссионных ценных бумаг идентификационного номера осуществляется Банком России. При государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг ему присваивается индивидуальный государственный регистрационный номер.

Государственный регистрационный номер–цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг, подлежащий государственной регистрации.

3. размещение эмиссионных ценных бумаг;

4. государственная регистрация отчета или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Эмиссионные ценные бумаги, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, не подлежат размещению.

Государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг сопровождается регистрацией их проспекта в случае публичного обращения эмиссионных ценных бумаг. Если процедура эмиссии ценных бумаг не сопровождалась регистрацией проспекта ценных бумаг, он может быть зарегистрирован впоследствии.

Если государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, каждый этап процедуры эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информации.

Проспект ценных бумагявляетсяофициальным юридическим документом,который должен содержать:

1. введение, в котором кратко излагается информация, содержащаяся в проспекте ценных бумаг и позволяющая составить общее представление об эмитенте и эмиссионных ценных бумагах, а также об основных условиях их размещения;

2. информацию об эмитенте и о его финансово-хозяйственной деятельности;

3. бухгалтерскую (финансовую) отчетность эмитента и иную финансовую информацию;

4. сведения об объеме, о сроке, об условиях и о порядке размещения эмиссионных ценных бумаг;

5. сведения о лице, предоставляющем обеспечение по облигациям эмитента, а также об условиях такого обеспечения.

В государственной регистрации выпуска и проспекта эмиссионных ценных бумаг может быть отказано. Основаниями для отказа являются:

1. нарушение эмитентом требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах;

2. несоответствие представленных документов и состава содержащихся в них сведений требованиям ФЗ «О рынке ценных бумаг» и нормативных актов Банка Росии;

3. непредставление в течение 30 дней по запросу Банка России всех документов, необходимых для государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг или проспекта ценных бумаг;

4. несоответствие финансового консультанта на рынке ценных бумаг установленным требованиям;

5. внесение в проспект или решение о выпуске ценных бумаг ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительности (недостоверных сведений).

Решение об отказе в государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг и проспекта ценных бумаг может быть обжаловано в суд или арбитражный суд.

Эмитент имеет право начинать размещение эмиссионных ценных бумаг только после государственной регистрации их выпуска.

Эмитент обязан завершить размещение эмиссионных ценных бумаг в срок, определенный решением об их выпуске. Эмитент вправе продлить указанный срок путем внесения соответствующих изменений в решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг. При этом общий срок размещения эмиссионных ценных бумаг с учетом его продления не может составлять более трех лет с даты государственной регистрации их выпуска.

После государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг и до начала их размещения эмитент вправе отказаться от размещения эмиссионных ценных бумаг, представив в Банк России соответствующие заявление и отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг, содержащий информацию о том, что ни одна эмиссионная ценная бумага выпуска не размещена.

Эмиссия ценных бумаг может быть приостановлена при обнаружении:

1) нарушения эмитентом в ходе эмиссии требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах;

2) недостоверной или вводящей в заблуждение информации в документах, на основании которых были осуществлены государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг или присвоение ему идентификационного номера, и (или) в документах, представленных для государственной регистрации отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг приостанавливается до устранения выявленного нарушения и возобновляется после его устранения.

После завершения размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить в Банк России отчет или уведомление об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Уведомление об итогах выпуска может быть представлено при одновременном соблюдении следующих условий:

1) ценные бумаги размещены путем открытой подписки;

2) ценные бумаги при их размещении оплачены деньгами и (или) эмиссионными ценными бумагами, допущенными к организованным торгам;

3) ценные бумаги допущены к организованным торгам.

В отчете (уведомлении) должна быть указана следующая информация:

1. даты начала и окончания размещения ценных бумаг;

2. фактическая цена размещения ценных бумаг;

3. количество размещенных ценных бумаг;

4. доля размещенных и неразмещенных ценных бумаг выпуска;

5. общая стоимость имущества, внесенного в оплату за размещенные ценные бумаги, в том числе:

§ денежные средства в валюте Российской Федерации;

§ денежные средства в иностранной валюте, выраженные в валюте Российской Федерации по курсу Банка России на момент внесения;

§ стоимость иного имущества, выраженная в валюте Российской Федерации;

6. о сделках, признаваемых федеральными законами крупными сделками и сделками, в совершении которых имеется заинтересованность. Крупной признается сделка, если акционерным обществом отчуждается имущество стоимостью более 25% балансовой стоимости активов.

Государственная регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг осуществляется Банком России на основании заявления эмитента.

Банк России рассматривает отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг и при отсутствии связанных с эмиссией ценных бумаг нарушений регистрирует его. Регистрирующий орган отвечает за полноту зарегистрированного им отчета.

 

 








Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.