ТЕМА 3: Характеристика и виды облигаций.

Облигация - ценная бумага, которая свидетельствует о внесении её собственником денежных средств и подтверждает обязательство возместить её номинальную стоимость в предусмотренный срок с выплатой фиксированного процента.

Деятельность по эмиссии облигаций предусматривается законом ЦБ 1998 года и Гражданским кодексом РМ и законом об акционерных обществах.

Облигации выпускаются государством и предприятиями всех форм собственности.Облигация не даёт их владельцу прав на управление.

Классическая облигация сформировалась несколько веков назад и дошла до наших дней в том же виде. То есть она представляет собой долговое свидетельство, которое содержит два главных атрибута:

1.обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечению оговоренного срока сумму, которую эмитент получил при выпуске данной облигации.

2.обязательство эмитента выплачивать держателю облигации регулярный доход (об облигации) в виде процента от номинальной стоимости ценной бумаги (она указана в тексте самой облигации).

ОТЛИЧИЯ ОБЛИГАЦИЙ ОТ АКЦИЙ:

1.Акция даёт право на совладение, а владелец облигации является кредитором АО.

2.Акция даёт право голоса, но не все виды. Облигация не даёт право голоса

3. По облигациям выплачивается фиксированный процент

4. Облигация это срочная ценная бумага – на определённый срок выпущенная, а акция бессрочная.

5.Облигации при потере не возобновляются и являются бумагами именными.

6. Бланк облигации состоит из самой облигации и 16 корешков, которые предполагают многократное использование.

7. При этом облигации имеют лицевую сторону и оборотную сторону из 6 позиций. А сертификат акций имеет только лицевую.

8. На корешке облигации на лицевой стороне указывается: сумма дохода, выплаченная по облигации, дата выплаты, подписи уполномоченных лиц, номер и печать банковского учреждения. На оборотной стороне корешка указываются операции по продаже, дата продажи, подписи уполномоченных лиц.

Государства, иностранные заёмщики и предприятия являются эмиссионерами облигаций. Операции, связанные с размещением и погашением облигаций проводятся через ЦБ, а так же через коммерческие банки, которые имеют для этого соответствующую лицензию. Если облигации выпущены в электронной форме – она у депозитария.

По срокам погашения облигации бывают:

1.краткосрочные (текущие) - до 1 года

2.среднесрочные от 1 года до 5 лет

3. долгосрочные от 5 лет и выше.

Облигации

Процентные (по ним выплачивается процент) выигрышные (выпускаются государством).

По целям облигационные займы делятся:

1.для финансирования инвестиционных проектов

2.для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности

3.для финансирования мероприятий, не имеющих отношения к производственной деятельности.

Согласно нашему законодательству РМ выделяются:

1.облигации простые - обыкновенные:

· Купонного образца

· Бескупонного образца

2.конвертируемые облигации – выпускаются на очень маленький процент, как правило это 25 процентов от уставного капитала.

3.Залоговые облигации – выпускаются под гарантию компании (даёт право получить средства обратно в различных случаях).

4.Ипотечные облигации – облигации, выпущенные ипотечными банками или компаниями (под залог земель, недвижимости).

5.Еврооблигации – международная ценная бумага на предъявителя, выпускается в одной из евровалют. Долгосрочная от 5-15 лет. Как правило, ЕВРОКЛИР и ЦЕДЕЛЬ проводят операции по этим облигациям.

А ещё на международных рынках:

Облигации по способу погашения

По методу обеспечения

8. По правам и привилегиям держателя (реструктивные, сериальные, возвратные, расширяемые, облигации отложного фонда). Облигация может быть активом опционной торговли.

Прежде чем принять решение по обретению тех или иных облигаций, необходимо выяснить, какова доходность облигации и не завышена ли цена, по которой эмитент предлагает ее приобрести.

ХОД РАССУЖДЕНИЯ ПРИ ЖЕЛАНИИ ПРИОБРЕСТИ:

ПРИМЕР.

Акционерное общество Х предлагает приобрести свои облигации на следующих условиях: 1)облигация номинальной стоимостью 10 тысяч денежных единиц

2)продаётся на срок 2 года

3)со скидкой 10 процентов от номинальной стоимости

4)ежемесячная выплата процентов составляет 3 процента оплаченной части облигации.

Доходность облигации показывает не только отношение дохода к цене, но и умножение или убывание капитала. Доход по облигации складывается из получаемого процента на инвестиции и прироста или убытка этих инвестиций. У нас облигация куплена с дисконтом-10%, то есть за 9000 единиц, поэтому приносимый ею процент составляет 270 денежных единиц в месяц.

Капитал в месяц прирастает на 41,7 денежных единиц:

(от номинальной стоимости – оплаченную стоимость)

24 рабочих дня

Ежемесячная доходность составляет:

270+41,7 / на 9000 и *100 процентов = 3,5 процента (цифра доходности)

Это приблизительная цифра доходности. Для вычисления настоящей стоимости платежей используется таблица процентного фактора настоящей стоимости аннуитета PVIFA.

Цена облигации (ЦО) = процент * PVIFA+ N-номинальная стоимость облигации* PVIF на процентный фактор настоящей стоимости без аннуитета.

PVIF = 1/(1+dⁿ), где

d - доходность облигации, а n - период обращения.

3,5%=16,092

Цена облигации=8875 денежных единиц. – рыночная цена нашей облигации.

Помимо цены покупатель облигации выплачивает причитающийся процент. Расчёт производит эмитент ценных бумаг.

Многие облигации могут выпускаться сроком до 1 года. Процент при этом указывается годовой. Облигации компаний продаются по эмиссионному курсу со скидкой с цены или дизажио, то есть меньше номинальной стоимости, или по эмиссионному курсу ажио – возникает надбавка.

Если облигация выпущена на условиях с фиксированным доходом, то ее стоимость рассчитывается по следующей формуле: D=N/P*100%, где

D-доход

P-эмиссионный курс

N- номинальный процент

На облигационном рынке существуют облигации свободного/ограниченного обращения, а так же без права обращения.

Портфель облигаций:

Консервативно-стабильный

Менее рискованный

Достаточно ликвидный

ТЕМА 4: Векселя.

Вексель – официальное письменное долговое обязательство, юридического или физического лица (векселедателя), которое даёт его собственнику право требовать с должника оплату указанной в векселе суммы в установленный срок. Векселя обращаются очень широко, являются кредитным документом, долговой распиской.

Виды векселей:

1.простой вексель – содержит простое обещание должника оплатить указанную сумму с указанием срока и места оплаты, наименованием того, в чью пользу производится оплата, и дата подписания векселя.

Простой вексель может быть 1)именным или 2)на предъявителя и в торговых сделках используется редко.

2.переводной вексель (тратта) – выписывается и подписывается кредитором (трассант), и представляет собой приказ должнику, об уплате в указанный срок обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту).

3.Банковский вексель - выставляет банк страны иностранным банкам.
4.Коммерческий вексель- выдается под залог товаров, или как долговое обязательство.
5.Бронзовый или ценностный вексель -Бронзовый вексель выпускает государство для покрытия своих затрат.
6.Дружеский вексель- вексель с гарантийной надписью третьего лица – авалиста.
7.Депонированный вексель- выдается на обеспечение кредита.

В РМ вексельное обращение регулируется гражданским кодексом, законом о векселях от 1993 года и законом о рынке ценных бумаг 1998 года.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: