Сделай Сам Свою Работу на 5

Взвешенная средняя стоимость капитала.





Последним шагом в оценке общей стоимости для компании является комбинирование стоимости ср-в, полученных из различных ист-ов. Эту общую стоимость часто называют взвешенной средней стоимостью капитала, так как она представляет собой среднее из стоимостей отдельных компонентов, взвешенных по их доле в общей структуре капитала.

Расчет взвешенной средней стоимости капитала производится по формуле:

, где — соответственно доли заемных ср-в, привилегированных акций, собственного капитала (обыкновенных акций и нераспределенной прибыли), — стоимости соотв-х частей капитала, Т — ставка налога на прибыль.

 

 

89.Лизинг: понятие, общая хар-ка. Виды лизинга.

Лизинг – это имущественные и экономические отношения, возникающие при приобретении какого-либо имущества и сдачи его в аренду в последующем. Лизинг можно определить также как долгосрочную аренду машин, оборудования, различного транспорта или производственных сооружений.

В качестве объектов лизинга может выступать имущество (движимое или недвижимое), относящееся к основным ср-вам, кроме имущества, которое запрещено к свободному обращению на рынке и не уничтожается в производственном цикле.



В качестве субъектов лизинга выступают:

· собственник имущества;

· пользователь имущества;

· поставщик (изготовитель) имущества.

Собственник имущества (лизингодатель) – это юридическое или физическое лицо, специально приобретающее имущество для сдачи его во временное пользование.

Пользователь имущества (лизингополучатель) – это также юридическое или физическое лицо, получающее имущество во временное пользование.

Поставщик имущества – это обычно предприятие, изготовившее оборудование, или торговая организация, продающая имущество. Поставщиком может быть также и инд-ый предприниматель.

Субъектами лизинга могут быть п/п с ин-ми инв..

Лизинговый договор, как и любой другой контракт, действует только тогда, когда в нем четко и ясно определены права и обязанности сторон, вступивших в лизинговое соглашение. Права и обязанности участников лизингового соглашения регулируются законодательством РФ и условиями договора. Споры между участниками также разрешаются в законодательном порядке. При нарушении условий договора он расторгается одной или обеими сторонами.



Выделяют несколько видов лизинга, исходя из признаков классификации по параметрам: состав участников сделки; тип имущества; степень окупаемости имущества; условия амортизации; объем обслуживания; сектор рынка, на котором проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым и амортизационным льготам; характер платежей по лизингу.

При оперативном лизинге расходы на приобретение и эксплуатацию арендуемого имущества не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта;

При финансовом лизинге платежи за пользование имуществом предусматривают покрытие полной ст-ти амортизации оборудования (или большей ее части)..

Классическое представление лизинга предполагает трехсторонние взаимоотношения: лизингодатель – лизингополучатель – продавец (поставщик) имущества.

При завершении срока контракта имущество возвращается лизингодателю или, чаще всего, переходит в собственность получателя объекта лизинга. Иногда договор о лизинге имущества продлевается на следующий срок, причем право собственности на имущество остается у лизингодателя.

За временное пользование имуществом взимаются лизинговые платежи. Все виды лизинговых платежей можно представить схемой:

Для нахождения суммы платежа по лизингу используется формула:

Лп = А + Пк + Пком + Пу + Нд, (3.1)

где Лп – лизинговые платежи, р.;

А – амортизационные отчисления, р.;

Пк – плата за кредитные ресурсы, р.;

Пком – комиссионные выплаты, р.;



Пу – платежи за дополнительные услуги, р.;

Нд – налог на добавленную стоимость, р.

В каждом конкретном случае решение о необходимости и эфф-ти лизинга принимают специалисты по инвестиционному анализу на предприятии. В зависимости от целей компании и желаемого результата деят-ти могут быть свои положительные и отрицательные стороны участия в лизинговом соглашении, которые необходимо проанализировать, оценить и учесть при заключении договора.

 

90.Простые показатели оценки эфф-ти инв-ных проектов. Достоинства и недостатки простых показателей

Упрощенные методы (простые методы инв-го анализа) достаточно широко распространены в силу своей простоты и иллюстративности и используются в основном для быстрой оценки решений на предварительных стадиях разработки.

Оперируют статистическими значениями переменных. Не учитывают продолжительность экономического жизненного цикла инв., неравноценность ден. потоков получаемых в разное время.

Период окупаемости.

Период окупаемости (период окупаемости, период возврата,payback period). Окупаемость отражает связь между чистыми инв. и ежегодными поступлениями от осуществления инв-го решения

В результате расчета получают количество лет, необходимых для возмещения первоначально вложенного капитала.

Простая норма прибыли.

Показатели простой нормы прибыли(Simple Rate of Return = простой темп возврата) показывает, какая часть инв-ных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Сравнивая расчетную величину простой нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности, потенциальный инвестор может придти к предварительному выводу о целесообразности продолжения анализа данного решения.

Учетная норма прибыли.

Учетная норма прибыли (accounting Rate of Return) отражает эффективность инв. в виде процентного отношения ден. поступлений к сумме первоначальных инв.

Учетный коэффициент окупаемости капиталовложений вычисляют делением средней ежегодной прибыли на средние инвестиционные затраты. При исчислении среднегодовой чистой прибыли в числителе - разница между приростными доходами и расходами, в знаменателе - оцененный срок жизни капиталовложений. В приростные расходы включают совокупные амортизационные отчисления.

 

91.Система показателей эфф-ти инв-ных проектов, принятая в международной практике.

Чистая текущая стоимость.

Чистая текущая стоимость, чистый приведенный доход, чистая современная стоимость, чистый дисконтированный доход, интегральный эффект или Net Present Value, NPV. В методике называется чистый дисконтированный доход (ЧДД). Определяют дисконтированием (при постоянной ставке процента и отдельно для каждого года) разницы между годовыми оттоками и притоками денег по проекту, накапливаемыми в течение жизни проекта. Эта разница приводится к моменту времени, когда предполагается начало осуществления проекта

(5.5)

где СFt - денежный поток в году t,

Т - экономический срок жизни инв..

Формулу можно модифицировать, тогда из состава денежного потока выделим капитальные вложения (финансируемые или из уставного капитала, либо из заемных ср-в) и обозначив их С0, также обозначив через ( ) денежный поток в году t, считая от даты начала инв., подсчитанный без капиталовложений, получим

(5.5)

Таким образом, NPV можно рассматривать и как разницу между отдачей капитала и вложенным капиталом.

NPV показывает баланс между результатами и затратами, притоками и оттоками ден. ср-в:

если NPV > 0 - проект одобряют;

если NPV < 0 - проект отклоняют.

Внутренняя норма дохода.

Внутренняя норма доходности (ВНД); проверочный дисконт, обозначается IRR (internal rate of return) - норма дисконта, при которой уравновешивается текущая стоимость притоков ден. ср-в и текущая стоимость их оттоков, образовавшихся в результате реализации инв-го проекта.

Если IRR для проекта больше требуемой инвестором отдачи, (минимальной нормы доходности), то проект принимают, если ниже - отклоняют.

Экономический смысл этого показателя: можно принимать инвестиционное решение, уровень доходности которого не ниже цены источника ср-в для данного проекта. Чаще всего можно увидеть сопоставление со ставкой банковского процента, если проект финансируется за счет банковского кредита.

Процедура расчета не очень сложна и определяется решением уравнения

NPVт = 0 или

(5.6)

При отсутствии финансового калькулятора применяют метод последовательных итераций.

 








Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.