Денежная масса как объект воздействия ДКР.

Денежно-кредитное регулирование - Экзамен

Литература:

1. УМК

2. Закон «О ЦБ РФ» 86фз от 10.07.2002

3. Закон «О банках и банковской деятельности» 395-1 02.12.1990

4. Закон 251 от 23.07.2013 «О внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ в связи с передачей цбр полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков»

5. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 г и на период до 2015 г

6. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. Москва, Экономистъ, 2005

7. Поляков В.П. Структура и функции центральных банков. Зарубежный опыт. Москва, 2005

8. Братко А.Г. Центральный банк в банковской системе России. Москва, Спарк, 2005

9. Тершукова М.В. Денежно-кредитная политика государства и методы ее реализации на практике. Санкт-Петербург, 2009

10. Тершукова ДКР, Самара, 2012

11. Ковалева Т.М. Финансы и кредит, Прогнозное планирование наличного денежного обращения

12. Ковалева Т.М. Финансово-кредитные отношения в условиях глобализации, глава 7.

Тема 1. Основы ДКР и его назначение в экономике.

1. ДКР, его цели и инструменты.

2. Денежная масса как объект воздействия инструментов ДКР.

3. ЦБР как субъект ДКР: цели, функции, организационное посроение, статус.

4. Роль ЦБР в разработке направлений ДКР.

ДКР, его цели и инструменты.

ДКР - это деятельность государства в лице ЦБ, направленная на изменение объемов кредитных вложений в экономику, на изменение процентных ставок, других денежных показателей и, в конечном итоге, на величину денежной массы, на снижение уровня инфляции(!).

Денежно-кредитная политика (ДКП) часто отождествляется с ДКР.

Понятие ДКП является более ёмким, более широким, оно носит первичный характер, т.е. сначала разрабатывается политика, а потом ее инструменты и методы.

ДКП - основные направления, концепция развития денежно-кредитной сферы на конкретный период времени.

ДКП - важный элемент финансовой политики государства.

Цели ДКР и ДКП.

По своему характеру различают конечные (на макро уровне, глобальная цель) и промежуточные (конкретные кредитные и денежные) цели.

Конечные цели, как показывает международная практика, связаны с поддержанием экономической, ценовой стабильности, со снижением инфляции (!).

Промежуточные цели:

- сдерживание темпов роста денежной массы;

- снижение процентных ставок;

- поддержание устойчивости курса национальной валюты.

Инструменты (методы) ДКП.

Разнообразные инструменты ДКР по своему характеру можно разделить на 2 большие группы:

- прямые (административные);

- косвенные (рыночные).

Прямые инструменты - непосредственные запреты, ограничения, предписания, исходящие от ЦБ. Они направлены на регламентацию деятельности банков и в самых различных сферах: кредитование, расчеты, валютные операции, операции с ц.б. и т.д. Имеют яркую особенность - обязательный характер выполнения(!).

Прямые инструменты активно использовались в централизованной плановой экономике, в условиях деятельности Госбанка СССР (устанавливались единые процентные ставки и т.п.), однако данные инструменты применяются и в условиях рынка: установление ЦБ-ми лимитов рефинансирования, лимитов переучетных операций, установление верхних (нижних) границ процентных ставок для банков и т.д. Также ряд прямых инструментов носит надзорный характер: запрет на выполнение банковских операций, ограничение выполнения банковских операций, запрет на открытие филиалов и т.д.

Особенно широко прямые инструменты ДКР используются в сфере валютного регулирования и сфере налично-денежного обращения.

Косвенные (рыночные) инструменты - ограничения для банков, но при их применении ЦБ на различных сегментах финансового рынка создаются определенные условия. С учетом этих условий банки расширяют одни операции (валютные, например) и при этом сокращают другие (например, кредитование экономики). Всё это приводит к изменению структуры денежной массы, влияет на уровень инфляции. Особенность косвенных инструментов - не имеют обязательного характера, у банков всегда создаётся выбор варианта поведения на рынке.

В перечень косвенных рыночных инструментов включают:

- официальная ставка ЦБ

- рефинансирование банков

- минимальные резервные требования

- операции на открытом рынке

- валютная интервенция

- депозитные операции

- эмиссия собственных облигаций

В России все они в Законе «О ЦБ», статья 35.

Цели ДКР центральные банки на практике конкретизируют в специальных денежных показателях, т.е. они устанавливают целевые ориентиры или диапазон изменения денежных показателей в прогнозируемом периоде. Данный инструмент получил название таргетирование.

Как показывает международная практика, таргетирование осуществляется по следующим показателям:

1) денежная масса;

2) уровень инфляции;

3) уровень процентных ставок;

4) валютный курс.

Во многих странах Финляндия, Швеция, Швейцария и др. центральные банки используют инфляционное таргетирование, когда цель по инфляции становится приоритетной по сравнению с другими целями. В основных направлениях ДКП на 2010г впервые обозначена задача перехода к инфляционному таргетированию. В 2014г согласно основных направлений ДКП ЦБР запланировал завершить переход к инфляционному таргетированию. Для решения этой сложной задачи в каждом конкретном государстве должны сложиться предпосылки:

- стабильная и диверсифицированная экономика, структура экономики должна быть разнообразна;

- независимость ЦБ от государственных органов власти;

- действующий свободно плавающий курс валюты;

- развитость финансового рынка и банковской системы.

Денежная масса как объект воздействия ДКР.

Денежное обращение - это движение наличных и безналичных денег, обусловленное реализацией товаров, оплатой услуг и выполнением хозяйствующими субъектами различных финансово-кредитных обязательств.

В литературе еще встречается понятие "денежный оборот", которое можно рассматривать как синоним денежного обращения.

С количественной стороны денежное обращение характеризуется специальным показателем - денежной массой (это важный объект воздействия ЦБР).

Денежная масса - совокупность наличных денег на руках у населения, в кассах организаций как финансового, так и нефинансового сектора, а также безналичных средств в виде денег физических и юридических лиц на счетах банковской системы, а также вложений в наиболее ликвидные ценные бумаги.

Исходя из определения, видно, что денежная масса включает наличный и безналичный компонент, причем преобладает безналичный компонент (такая структура примерно с середины 19 века). 5-10% доля наличных денег по ряду стран. В России 20-25%.

Для измерения, анализа денежной массы, её регулирования ЦБ различных стран используют особые показатели - денежные агрегаты.

Денежный агрегат - это группировка ликвидных активов, используемых в качестве альтернативных измерителей денежной массы.

Для определения денежных агрегатов ЦБ используют базовые принципы:

1) все денежные агрегаты располагаются по принципу убывания ликвидности;

2) каждый последующий денежный агрегат включает предыдущий с добавлением новых элементов;

3) в системе агрегатов существуют высоколиквидные - "узкие деньги", а также низко ликвидные или неликвидные агрегаты - "широкие деньги" - квазиденьги.

Рассмотрим методику ЦБР по расчету денежных агрегатов в отечественной практике.

1. М₀ = наличные деньги за пределами банковской системы (наличность в кассах банков и ЦБ).

2. М₁ = М₀ + вклады на счетах до востребования физических и юридических лиц (с 2011 года ЦБР их называет переводные депозиты).

3. М₂ = М₁ + срочные вклады физических и юридических лиц на банковских счетах.

(!) Данный агрегат является базовым при разработке и проведении ДКП.

4. М₃ = М₂ + вложения в государственные долговые обязательства и в банковские сертификаты.

Данные агрегаты традиционно рассчитываются ЦБР в национальной валюте.

Для того чтобы получить более широкую информацию о состоянии денежно-кредитной сферы ЦБР в последние годы дополнительно устанавливает и рассчитывает такие агрегаты:

1. Квазиденьги.

2. "Широкие деньги".

Квазиденьги = это срочные вклады физических и юридических лиц в национальной валюте + все виды вкладов в иностранной валюте физ и юр лиц.

Широкие деньги (М_2х) = М₁ + квазиденьги

ЦБР раскрывает информацию о денежных агрегатах в своих официальных изданиях, в частности в Бюллетене банковской статитстике (денежный обзор).

Денежная база.

Чтобы воздействовать на денежные агрегаты ЦБ-ки используют особый показатель - денежную базу.

Денежная база - это совокупность наличных и безналичных денег, а также высоколиквидных активов, на которые ЦБ-ки непосредственно влияют и, таким образом, управляют денежными агрегатами (денежным предложением). Наличный компонент денежной базы ЦБР определяет как сумму наличных денег в пределах банковской системы(!): наличность в оборотной кассе ЦБР, наличность в операционной кассе банков. Что касается безналичного компонента денежной базы, то он включает резервы банков в ЦБР (добровольные резервы - остатки на корреспондентских счетах в ЦБР, обязательные резервы на резервном счете, остатки на депозитном счете в ЦБР, а также вложения банков в облигации ЦБР).

Денежную базу по другому еще называют "деньги ЦБ", "сильные деньги", "деньги повышенной эффективности", поскольку это своеобразный ключ для управления денежной массы.

В настоящее время в структуре денежной масс (М2) наличный компонент М₀ составляет около 23%.

В структуре М₀ преобладают наличные деньги у населения.

Информация о денежных агрегатах, денежной массе раскрывается ЦБР в официальном издании ЦБР - Бюллетень банковской статистики. Денежный обзор.

По структуре денежной массы всегда можно судить о состоянии финансовой сферы, банковской системе, об уровне развития безналичных расчетов и других банковских операций.

В зарубежной практике ЦБ-ки определяют не одинаковое количество денежных агрегатов, состав денежных агрегатов тоже рассчитывается по-разному. Это зависит от следующих факторов:

- уровень развития банковской системы, безналичных расчетов;

- состояние финансового рынка, прежде всего РЦБ;

- сложившиеся теоретические подходы в том или ином государстве к определению сущности денег.

В некоторых странах М₀ не выделяется (США, Великобритания), поскольку доля наличности ничтожно мала. Также вложения в государственные ценные бумаги отражаются в нескольких агрегатах с учетом их ликвидности. В некоторых странах в денежных агрегатах учитываются вложения в корпоративные ц.б. на условии РЕПО.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: