Сделай Сам Свою Работу на 5

Структура платежного баланса





I. Счет текущих операций
1) Товарный экспорт 2) Товарный импорт
Сальдо баланса внешней торговли (торговый баланс)
3) Экспорт услуг (доходы от иностранного туризма и т.д., - нефакторные услуги) 4) Импорт услуг (доходы от иностранного туризма и т.д., исключая услуги)
5) .Доходы от инвестиций и другие факторных услуг (зарплата, прибыль, процент) 6) Расходы по инвестициям и другим факторным услугам (зарплата, прибыль, процент)
6) Чистые трансферты (разница переводов населения)
Сальдо баланса по текущим операциям (баланс текущих операций)
II. Счет движения капитала
7) Приток капитала ( во всех формах: кредиты (по представляемым их субъектам (межправительственные, международных организаций ….), активы и т.п.) 8). Отток капитала ( как и приток)
Сальдо баланса движения капитала (Баланс движения капитала или счет движения капитала)
Сальдо баланса по текущим операциям и баланса движения капитала
III. Изменение официальных резервов

 

В формализованном виде платежный баланс можно представить в виде базового тождества:

Bc + DR + Bk + e º 0,

где Вс - баланс по счету текущих операций; DR — изменение офици­альных резервов; Вk - баланс по счету капитала; e - статистическая погрешность.



При гибком валютном курсе базисное тождество платежного ба­ланса принимает вид:

Bc + Bk + e º 0.

Если допустить, что платежный баланс сведен без пропусков и ошибок, т.е. e = 0, то его можно представить как:

Bc º - Bk

Данное выражение утверждает, что при гибком обменном курсе избыток (дефицит) по счету текущих операций будет равен дефициту (избытку) по счету капитала, имеет место взаимная корректировка сче­та текущих операций и счета капитала. При фиксированном курсе ба­зисное тождество примет следующий вид:

- DR º - (Bc + Bk)

Следовательно, манипулируя объемами официальных резервов, государство может поддерживать равновесие платежного баланса.

Статьи баланса по счету текущих операций, отражающие нацио­нальный экспорт и импорт, определяют конфигурацию, местоположе­ние и наклон кривых спроса и предложения валюты.

Кривая предложения национальной валюты выводится из спроса на импорт в стране, а поскольку необходимость покупки национальной валюты вытекает из необходимо­сти оплачивать экспортные поставки, постольку кривая спроса на нац. валюту выводится из кривой экспорта. Их взаимодействие определяет равновесное значение обменного курса национальной валюты `r (см. рис. 1). Таким обра­зом, долговременное значение обменного курса основано на меж­дународных потоках товаров и услуг и характеризуется стабильностью при условии, что сумма коэффициентов эластичности по цене нацио­нального экспорта и импорта больше единицы: ЕX + Еm > 1 (приве­денное неравенство известно в экономической теории как условие Маршалла-Лернера).



Рис. 1. Равновесный обменный курс рубля

 

Равновесный обменный курс отражает, как правило, его номинальную величину, реальную отображает паритет покупательной способности (principle of purchasing-power parity) характеризующийся долговременной связью между инфляцией и обменными курсами валют различных стран. Паритет покупа­тельной способности увязывает национальные уровни цен, исчислен­ные на основе потребительской корзины, с валютным курсом. Если обозначить стоимость потребительской корзины в США в долларах как PUS, а такой же корзины в Германии в евро как PG, то:

R($/Евро)=PUS/PG

Из приведенного выражения следует, что валютный курс меняет­ся ровно настолько, насколько это необходимо для того, чтобы ком­пенсировать разницу в динамике стоимости потребительских корзин в разных странах.

Теория паритета покупательной способности используется в прогнозировании долгосрочной динамики номинального валютного курса и его опреде­ляющих факторов.



Так как, согласно классической концепции, основными факторами, определяющими динамику уровня цен (Р) в долгосрочном плане являются денежное предложение (М). реальный объем выпуска (Y) и поведенческий коэффициент (К), что следует из уравнения M=k*P*Y (кембриджское уравнение обмена), то эти же факторы определяют и долгосрочную динамику номинального курса обмена валют, ко­торая компенсирует изменение в уровнях цен, так как Р=M/(k*y), а r=P/P1, где r - цена иностранной валюты в единицах отечественной, Р – цены в национальной экономике, Р1 - цены в стране котируемой валюты, то r = (M / Mf)*(Yf / Y)*(Kf / K).

Из уравнения следует, что курс иностранной валюты относительно отечественной будет повышаться, если темп роста денежной массы внутри страны выше, чем за рубежом, если темп роста реального ВНП за рубежом выше, чем внутри страны, а также если темп роста поведенче­ских коэффициентов за рубежом выше, чем в данной стране.

Динамика поведенческих коэффициентов К зависит от уровня рыночных процент­ных ставок внутри страны и за рубежом (i и if соответственно), от уровня ожидаемой инфляции внутри страны и за рубежом (pe и pef), а также динамики сальдо торгового баланса и счета те­кущих операций данной страны.

При прочих равных условиях цена иностранной валюты в единицах отечественной воз­растет (т.е. курс иностранной валюты вырастет), если:

- повысится предложение денег в данной стране (т.е. возрастет «внутренняя» денежная масса М):

- падет предложение денег в иностранном государстве (Mf);

- повысится реальный ВНП за рубежом (Yf);

- снизятся реальный ВНП в данной стране (Y);

- повысятся процентные ставки за рубежом (if);

- снизятся процентные ставки в данной стране (i);

- повысится ожидаемая инфляция в данной стране (pe);

- понизится ожидаемая инфляция в иностранном государстве (pef);

- ухудшится состояние торгового баланса и счета текущих операций данной страны.

В тех случаях, когда рост процентных ставок и рост выпуска сопровождаются усилени­ем инфляционного напряжения, номинальный курс валюты будет иметь тенденцию к сниже­нию, а не к росту. Аналогично, дефициты торгового баланса и счета текущих операций не все­гда сопровождаются «ослаблением» национальной валюты. Наличие в стране благоприятного инвестиционного климата и значительный приток капитала могут способствовать быстрому росту импорта оборудования, сырья и других инвестиционных товаров, что способствует воз­никновению дефицита торгового баланса и текущего счета. Однако в этом случае будет проис­ходить удорожание, а не обесценивание национальной валюты.

Использование теории паритета покупательной способности для прогнозирования ди­намики номинального обменного курса даст реалистичные результаты в долгосрочном периоде (начиная от 10 лет) при отсутствии резких ценовых шоков. Для составления краткосрочных прогнозов обычно используются экспертные оценки биржевых специалистов по конъюнктуре.

На национальном рынке спрос на валюту предъявляют:

· Зарубежные покупатели национальных товаров и услуг (для оплаты им нужна национальная валюта).

· Иностранные инвесторы.

· Валютные спекулянты, рассчитывающие на рост курса.

· Иностранные туристы.

· Центральный банк страны для предотвращения падения курса национальной валюты.

Факторы со стороны предложения:

· Национальные импортеры продают национальную валюту для закупок за рубежом товаров на иностранную валюту.

· Валютные спекулянты, ожидающие падения курса национальной валюты.

· Иностранные инвесторы, для осуществления зарубежных инвистиций, продают национальную валюту, покупая иностранную.

· Национальные туристы выезжающие за рубеж.

· Центральный банк для предотвращения чрезмерного роста.

В результате действия этих факторов образуется валютный курс, если в его формирование не вмешивается государство.

Государственное регулирование валютного курса в основном осуществляется проведением фискальной и денежно-кредитной политики.

В целом совокупность валют, их свойств и курсов, институтов и норм их регулирования образуют валютную систему.

Различают мировую (межгосударственную), региональную и национальную валютные системы.

 








Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.