Метод исторического моделирования.

Агрегация рисков в системе управления.

Процесс агрегации в любой сфере деятельности предполагает разделение чего-то целого на части и дальнейшее их изучение в отдельности, а также переход от частного к общему.

Иерархический подход в решении задач менеджмента в банке:

1.Первоначальная оценка риска на уровне отдельных операций;

2.Переход на более высокие уровни агрегации потерь, соответствующие различным видам риска (кредитному, рыночному, операционному и т.п.).

При оценке риска на уровне операции:

1.Формируются мотивированные суждения относительно ожидаемого размера риска;

2.Оценивается влияние операции на VaR портфеля, в рамках которого совершается данная операция.

Ø После оценки риска операции, портфелей операций, отдельных направлений деятельности банка или совокупного риска определяется покрытие риска

Статистическая оценка максимальных отрицательных отклонений рыночной стоимости портфеля из одного актива (однородных инструментов) за период Т дней удержания позиции определяется по формуле:

где P_t– рыночная стоимость на дату t портфеля данного актива;

µ_T– статистическая оценка математического ожидания функции доходности .

Графическая интерпретация стандартной VaR-методологии

k_1-α– квантиль отсечения для α (ДАЛЕЕ ГРАФИК И ТАБЛИЦА);

δ_T– статистическая оценка дисперсии (среднеквадратичного отклонения) функции доходности;

r_t,T– доходность актива за период Т дней удержания актива;

P_t, P_t-T– рыночная цена актива в момент времени t и t-T.

Квантили нормального распредения.

Для расчета VaR используется понятие волатильности (изменчивости) по следующим временным интервалам:

Параметрический метод:

Дельта-нормальный метод VaR.

Недостатки ДНМ:

1. Низкая точность оценки риска нелинейных инструментов, таких как опционы. Он измеряет чувствительность инструмента к риску только посредством изменения цены и базисного актива, тогда как для нелинейного инструмента важную роль играет выпуклость и чувствительность к другим факторам риска.

2. Из-за отклонения на краях распределения плотности вероятностей от нормального распределения, оценки VaR, рассчитанные на основе нормального распределения, оказываются заниженными или завышенными (в зависимости от величины уровня доверия);

3. Игнорирование риска одиночных событий, приводящих к аномальным убыткам и не происходящих достаточно часто, чтобы быть представленными в последних исторических данных.

Достоинства ДНМ:

1. Относительная простота реализации.

2. Быстрота вычислений.

3. Позволяет использовать различные варианты значений волатильностей и корреляций.

Метод исторического моделирования.

Относится к группе методов полного оценивания и является непараметрическим. Он основан на предположении о стационарности поведения рыночных цен в ближайшем будущем.

Использование исторических изменений цен на составляющие портфель финансовые инструменты для построения распределения будущих изменений цен и потенциальных прибылей и убытков портфеля в целом.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: