Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Брокерская деятельность – деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от всего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Профессиональный участник рынка ЦБ – брокер. Клиент может заключить с брокером:

1. Договор поручения. Брокер обязуется совершить от имени и за счет другой стороны (инвестора) сделки с ЦБ. Особенность таких договоров: права и обязанности по сделке, совершенной поверенным (брокером), непосредственно возникают у доверителя (инвестора)

2. Договор комиссии. Одна сторона (брокер) обязуется по поручению другой стороны (инвестора) за вознаграждение совершить 1 или несколько сделок с ЦБ от своего имени, но за счет инвестора. Согласно законодательству по сделке, совершенной брокером с 3ми лицами, брокер приобретает права и становится обязанным. Для осуществления таких сделок от своего имени за счет средств клиента брокерские компании регистрируются в системе ведения реестра в качестве номинальных держателей этих ЦБ.
Брокер должен выполнять поручения клиента добросовестно и в порядке их поступления.

Сделки, осуществляемые по поручению клиента, во всех случаях подружат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера. При совмещении им деятельности брокера и дилера.

Брокер обязан вести учет денежных средств каждого клиента, которые должны находиться на специальном брокерском счете и отчитываться перед клиентом.

Дилерская деятельность – совершение сделок купли продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цены покупки и (или) продажи определенных ЦБ с обязательством покупки и (или) продажи этих ЦБ по объявленным лицом, осуществляющим этот вид деятельности, ценам. Профессиональный участник – дилер – только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а так же гос.корпорация, если имеется возможность осужествлять дилерскую деятельность, установленную федеральным законом.

Дилер помимо цены имеет право объявлять другие условия купли-продажи: мин и макс количество покупаемых (продаваемых) ЦБ, сообщить срок, в течение которой действует цена.

Аспекты деятельности дилера:

1. В отличие от брокера, способного выполнять любые гражданско-правовые сделки с ЦБ клиента, дилер имеет право осуществлять только сделки купли-продажи.

2. Дилер, как и инвестор, совершает сделки с ЦБ от своего имени и за свой счет, но отличие в то, что дилер обязан публично объявить цену сделки и совершить эту сделку по объявленной цене.

3. Дилеру запрещается выполнять поручения клиентов.

Деятельность по управлению ЦБ – осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления, переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица, ценными бумагами, денежными средствами, направленными для инвестирования в ценные бумаги, денежными средствами и ЦБ, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Профессиональный участник – управляющий.

Порядок осуществления данного вида деятельности определяется приказом федеральной службы по финансовым рынкам.

В РФ данный вид в основном осуществляют управляющие компанию.

Управляющие могут получать доход, состоящий их:

1. Фиксированная сумма, за осуществление деятельности по управлению

2. Часть дохода, полученного в результате выгодного инвестирования денежных средств.

23.09.11

Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) – сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ЦБ, подготовка бухгалтерских документов по этим сделкам, зачет взаимных обязательств по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Осуществляют – клиринговые организации, которые должны иметь лицензии. Они работают в непосредственном контакте с расчетными организациями, с расчетными депозитариями и организаторами торговли.

Если клиринговая компания осуществляет все виды операций по клирингу, то ее называют клиринговым центром.

Совокупность сделок с ЦБ, которые совершены участниками клиринга и по которым на данный день наступил срок исполнения обязательств, называется клиринговым пулом.

По способу зачета и исполнения обязательств по сделкам с ЦБ существую несколько видов клиринга:

1. Простой клиринг. Контроль наличия на счетах участников клиринга необходимого количества ЦБ и денежный средств и расчеты осуществляются по каждой совершенной сделке

2. Многосторонний клиринг. Операции по сделкам клирингового пула производятся между участниками клиринга по итогам меттинга по всем совершенным, подтвержденным и обеспеченным сделкам. Меттинг – процедура проведения зачета встречных однородных требований и определения обязательств участников клиринга по сделкам с ЦБ клирингового пула

Именного клиринговые организации обеспечивают покупателю ЦБ перевод их в собственность, а продавцу этих ЦБ обеспечивают поступление средств.

Депозитарная деятельность– оказание услуг по хранению сертификатов ЦБ и (или) учету и переходу прав на ЦБ.

Профессиональный участник – депозитарий.

Лицо, которое пользуется услугами депозитария – депонент.

Между ними заключается депозитарный договор или договор о счете депо.

Счет депо – это счет, на котором учитываются ЦБ, которые принадлежат клиентам депозитария.

Обязанности депозитария:

1. Регистрация фактов обременения ЦБ депонента обязательствами

2. Ведение отдельных счетов

3. Передача депоненту всей информации о его ЦБ

4. Несет ответственность за сохранность сертификатов, за ненадлежащее исполнение учета

Депозитарий не имеет права выполнять следующие операции:

1. Распоряжаться ЦБ

2. Осуществлять от имени депонента любые действия, кроме, указанных в договоре

Депозитарии являются одним из двух элементов учетной системы на рынке ЦБ, выполняющие функции подтверждения прав на ЦБ, а так же прав, закрепленных ценными бумагами, в целях передачи этих прав и их осуществления. Второй элемент – деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

Учет ЦБ депонентов в депозитарии может осуществляться следующим образом:

1. Открытый способ учета

2. Закрытый способ учета

3. Маркированный способ учета

Деятельность по ведению реестра владельцев ЦБ - сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестров владельцев ЦБ.

Лица, осуществляющие данный вид деятельности – держатели реестра (регистраторы).

Реестр владельцев ЦБ - список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории, принадлежащих им ценных бумаг.

По ценным бумагам на предъявителя система ведения реестра не осуществляется.

Держателем реестра может быть:

1. Сам эмитент, если число владельцев ЦБ не менее 500

2. Независимая специализированная организация, если число владельцев не менее 500

3. Организация, которая является профессиональным участником рынка ЦБ, которые имеют лицензии на осуществление этой деятельности.

Номинальный держатель ценных бумаг – лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе является депонентом депозитария и не является владельцем в отношении, зарегистрированных на его имя, ценных бумаг. В качестве номинального держателя могу выступать различные лица, в том числе брокеры и депозитарии.

Регистрация ЦБ на имя номинального держателя не влечет за собой перехода прав по этим ЦБ.

Деятельность по организации торговли на рынке ЦБ – предоставление услуг, которые непосредственно способствуют заключению гражданско-правовых сделок с ЦБ между участниками рынка ЦБ.

Организаторы торговли – фондовые биржи. Профессиональные участники – организатор торговли на рынке ЦБ и финансовый консультант на рынке ЦБ (юридическое лицо, которое имеет лицензию на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности, оказывает услуги эмитенту по подготовке проспекта ценных бумаг).

Допускается совмещение профессиональных видов деятельности:

1. Брокерская, дилерская, деятельность по управлению ЦБ и депозитарная

2. Клиринговая и депозитарная деятельность

3. Деятельность по организации торговли и клиринговая деятельность

4. Деятельность торговли на рынке ЦБ и депозитарная деятельность

Деятельность по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ЦБ.

Акции

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца по получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управление этим акционерным обществом и на часть его имущества, остающегося после ликвидации.

Особенности:

1. Являются долевыми ЦБ, которые не имеют конкретного срока погашения, являются бессрочными ЦБ

2. Владелец акций несет ограниченную ответственность в пределах своих вкладов и не отвечает по обязательствам акционерного общества

3. Дают право на часть имущества после ликвидации

4. Дают право на часть прибыли

5. Дают возможность участвовать в управлении

Являясь владельцем акций, акционер получает не только право на доход, но и несет все риски, которые связаны с хозяйственными неудачами АО.

Акции обычно выписываются в равных долях акционерного капитала и в круглых суммах. На момент учреждения АО акции размещаются среди учредителей АО.

Классификация акций:

1. В зависимости от системы перехода прав собственности

1.1. Именные

1.2. На предъявителя

2. В зависимости от прав

2.1. Обыкновенные – дают право на дивиденды, право на участие в управлении АО, на часть собственности после ликвидации

2.2. Привилегированные – дают фиксированный доход, не дают право голоса в управлении, имеют определенные преимущества перед обыкновенными акциями на часть собственности в случае ликвидации АО. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала АО. АО может выпускать привилегированные акции различных типов, но в пределах одного типа – одинаковая номинальная стоимость и равные права. Владельцы имеют преимущества при получении соответствующих выплат

2.2.1. Конвертируемые – могут быть обменяны на обыкновенные по желанию или можно поменять на облигации того же эмитента

2.2.2. Кумулятивные – невыплаченные дивиденды или их часть не пропадают и могут быть выплачены в последствии

2.2.3. С долей участия

2.2.4. С корректируемой ставкой дивиденда

2.2.5. Отзывные – АО оставляет за собой право выкупить эти акции по номинальной цене с учетом надбавки

3. По особенности существования

3.1. Объявленные –указанное в уставе количество категорий и номинальная стоимость акций, которых пока еще нет, но которые АО может размещать дополнительно к тем, которые были выпущены ранее

3.2. Размещенные – непосредственно приобретены акционерами

4. В зависимости от наличия права голоса

4.1. Голосующие – обыкновенные или привилегированные акции, по которым предоставляется право голоса. Это право наступает с момента полной оплаты акций

4.2. Неголосующие – акция, которая дает владельцу в установленных случаях право голоса

Дивиденд

Часть прибыли АО, которая приходится на 1 обыкновенную или привилегированную акцию.

АО в праве самостоятельно решать вопрос о выплате или невыплате дивидендов.

По привилегированным акциям дивиденд заранее не выплачивается. По некоторым видам привилегированных акций дивиденды могут выплачиваться из специально созданных фондов.

Алгоритм определения дивидендов:

1. Совет директоров вносит предложения по размеру дивидендов на общем собрании акционеров

2. Собрание может только уменьшить эту сумму

3. Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли

4. Первоочередное право предоставляется владельцам привилегированных акций

5. Оставшаяся часть идет на выплату дивидендов по обыкновенным акциям

6. Периодичность может быть раз в год, полугодие, квартал

Стоимостная оценка акций

Стоимостная оценка связана с фазами жизненного цикла акций: выпуск, первичное размещение, обращение на вторичном рынке.

Номинальная стоимость – формируется при выпуске, обозначена на самой акции. Имеет формальное значение и используется в расчетных целях.

Эмиссионная цена – цена при первичном размещении, цена, по которой акцию приобретает первичный держатель. Единая для всех первых покупателей.

Рыночная цена – цена, по которой обращается акция на вторичном рынке.

Превышение эмиссионной стоимости над номинальной формирует эмиссионную выручку. Эти средства могут быть использованы на цели потребления.

Рыночная цена – цена, которая складывается но торгах на фондовой бирже.

Курс ценной бумаги – важнейший рыночный пока0затель, который характеризует привлекательность ЦБ. Определяется отношение рыночной цены к номинальной в %.

При прочих равных условиях курс акций можно определить, сравнивая доходность вложений в акции и банковские депозиты.

Облигации

Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный облигацией срок номинальной стоимости и процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Относятся к разряду основных ЦБ.

Облигация – это долговое свидетельство, которое включает 2 основных элемента:

1. Обязательства эмитента вернуть держателю в установленный срок сумму, которая указана на облигации

2. Обязательства эмитента выплачивать держателю облигации доход в виде процентов от номинальной стоимости.

В соответствии с федеральным законом об акционерных обществах при выпуске облигаций, эмитент должен соответствовать соответствующим условиям:

1) Выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования акционерного общества, при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов акционерного общества.

2) Выпуск облигаций допускается только после полной оплаты всего капитала акционерного общества.

Классификация облигаций.

По характеру эмитента:

- государственные

- муниципальные

- корпоративные

- иностранные

В зависимости от сроков, на которые выпускается заём:

- облигации с конкретной датой погашения:

А) краткосрочные

Б) среднесрочные

В) долгосрочные

- без фиксированного срока погашения:

А) бессрочные

Б) отзывные

В) погашаемые

Г) продлеваемые

Д) отсроченные

По целям облигационного займа:

- обычные

- целевые

По способу размещения:

- свободно размещаемые

- займы с принудительным размещением

В зависимости от номинала:

- денежные

- натуральные

По методу погашения:

- погашение разовыми платежами

- погашение, распределённое по времени

- с последовательным погашением

В зависимости от прав собственности:

- именные

- на предъявителя

В зависимости от видов доходов:

- дисконтные (доход владельца определяется, как разница между номинальной стоимостью и ценой покупки)

- купонные (доход определяется в виде процентов от номинальной стоимости):

А) с фиксированной купонной ставкой

Б) с плавающей купонной ставкой

В) ставки смешанного типа

Г) начисление с равномерно возрастающей ставкой по годам

Д) с минимальным купоном

По возможности конвертации:

- конвертируемые

- неконвертируемые

По обеспечению:

- необеспеченные залогом

- обеспеченные (с поручительством; банковские гарантии; залоговое обеспечение в виде ценных бумаг или иного имущества, государственные или муниципальные гарантии).

Стоимостная оценка облигаций.

1. Номинальная стоимость – эта стоимость означается на облигации и обозначает ту сумму, которая берётся взаймы и которую необходимо вернуть по истечению срока займа.

Эта стоимость используется для определения суммы к погашению, а так же является базой для определения доходов по облигации.

2. Рыночная цена – цена на вторичном рынке. Определяется условиями займа и рыночными условиями.

В момент эмиссии рыночная цена может совпадать или не совпадать с номинальной, а впоследствии реагирует только на изменение ситуации на рынке.

Курс облигаций – определяется отношением рыночной цены к номинальной, выраженный в процентах. Все расчеты связанные с начислением процентов определяются от номинальной стоимости.

Облигации выступают в качестве привлекательного объекта инвестирования и они могут приносить доход своим держателям:

1) Периодически выплачиваемые доходы (его размер в первую очередь зависит от надежности эмитента).

2) Доход от реинвестирования

3) Процентный доход (либо фиксированный, либо плавающий). Чем чаще выплачиватеся этот доход, тем больший потенциальный доход могу принести сами облигации, за счёт реинвестировия денежных средств

4) Доход за счёт изменения курсов.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: