Сделай Сам Свою Работу на 5

Определение внутренней нормы доходности (нормы рентабельности инвестиций), IRR





Под нормой рентабельности инвестиций понимают значение ставки дисконта, при которой суммарные дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. IRR определяет максимально приемлемую процентную ставку, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника. Его значение находят из выражения:

(16)

В данном случае при расчете IRR использовалась финансовая функция «ВСД» программы калькуляции электронной таблицы Excel.


 

 

Таблица 24. – Показатели экономической эффективности инвестиционных проектов

Варианты покупки судов (инвестиционных проектов)
I II III IV V VI
Тип судна PANAMAX Dw=60 тыс. т HANDYMAX Dw=40 тыс. т
Возраст Новое 5 лет 10 лет Новое 5 лет 10 лет
Общая накопленная величина дисконтированного дохода , тыс. дол. 84599474,37   158839968,8   - 80180010,25   84145783,72   86270232,91  
Дисконтированный срок окупаемости , лет >5 - >5
Чистая дисконтированная прибыль , дол. -20400525,63   -2615840,047 - -19819989,75   8145783,722   26270232,91  
Индекс рентабельности , % 0,81 0,97 - 0,8 1,11 1,44
Внутренняя норма доходности , %, -
                 

В результате произведенных расчетов самые высокие показатели NPV и IRR были получены в шестом варианте инвестиционного проекта. Они составили 8145783,722 ам. дол. и 28% соответственно.




 

План денежных потоков

 

Таблица 24. – План движения денежных потоков (оптимальный инвестиционный проект, в тыс. дол.)

Показатель Всего за период Период планирования, год
0-й год 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год
Остаток денежных средств на начало периода          
Приток              
Поступление кредита          
Выручка 237451,40   44218,14 49524,31 48639,95 46871,23 48197,77
Итого приток 267451,40 30000,00 44218,14 49524,31 48639,95 46871,23 48197,77
Отток              
Покупка судов          
Переменные расходы 39194,88   7552,00 7854,08 8231,68 7703,04 7854,08
Операционные расходы 26077,87   5024,64 5125,13 5326,12 5175,38 5426,61
Амортизация   960,00 960,00 960,00 960,00 960,00
Проценты по кредиту 7200,00   2880,00 2160,00 1440,00 720,00 0,00
Налог на имущество 3450,24   708,48 702,72 691,20 679,68 668,16
Налог на прибыль 36047,53   6231,39 7526,15 7357,92 7275,62 7656,45
Погашение кредита 30000,00   6000,00 6000,00 6000,00 6000,00 6000,00
Итого отток 206770,52 29356,51 30328,08 30006,92 28513,72 28565,30
Чистый приток денежных средств 60680,87 -30000 14861,63 19196,24 18633,04 18357,51 19632,47
Остаток денежных средств на конец периода 60680,87 -30000 -15138,37 4057,86 22690,90 41048,41 60680,87

 




Анализ рисков

Анализ безубыточности

Расчет точки безубыточности в стоимостном выражении производится за весь планируемый период (период проекта) по формулам:

, (16)

где - точка безубыточности (в стоимостном выражении);

- совокупные постоянные издержки; включают операционные расходы, амортизацию, проценты по кредиту, налог на имущество.

- норма валовой прибыли.

Норма валовой прибыли – это ключевой показатель в анализе безубыточности. Она рассчитывается по формуле:

, (17)

где - валовая прибыль компании за весь период проекта;



- выручка от перевозки грузов за весь период проекта.

На основе соотнесения ожидаемой выручки и точки безубыточности рассчитывается показатель запаса прочности , характеризующий уровень риска. Чем меньше значение запаса прочности, тем выше риск попадания в область убытков:

(18)

Запас прочности показывает, насколько может сократиться объем перевозок, прежде чем компания понесет убытки. Значение запаса прочности менее 30% - признак высокого риска.

Оптимальный вариант:

Нпр = 198256518,91 / 237451398,91 = 0,84;

Х = 41528109,92 / 0,84 = 49738126,39 (ам. долл.);

.


 

Анализ чувствительности

В качестве исследуемых факторов, подлежащих варьированию, рассматриваются цена перевозки (фрахтовая ставка), переменные (эксплуатационные) расходы и проценты за кредит.

В качестве показателя, характеризующего финансовый результат проекта, принимается чистая дисконтированная прибыль .

Таблица 25. Показатели чувствительности

Выбранные параметры -20% -15% -10% -5% 5% 10% 15% 20%
Фрахтовая ставка ( ) 32,98 35,04 37,10 39,16 41,22 43,29 45,35 47,41 49,47
Переменные расходы ( ) 6271180,80 6663129,60 7055078,40 7447027,20 8230924,80 8622873,60 9014822,40 9406771,20
Процент по кредиту (%кр) 9,60 10,20 10,80 11,40 12,60 13,20 13,80 14,40
( ) 20172278,55 21741800,79 23311323,03 24880845,27 26450367,51 28027508,79 29597031,03 31166553,27 32736075,51
( ) 30960634,2 29833067,53 28705500,86   27577934,18   26450367,51 25322800,84   24195234,16   23067667,49   21940100,82  
(%кр) 27339856,71 27117484,41 26895112,11 26672739,81   26450367,51   26227995,21 26227995,21 25783250,61 25560878,31
Показатели чувствительности:                  
по фрахтовой ставке -0,58 -0,43 -0,29 -0,14   0,14 0,29 0,43 0,58
по переменным расходам 0,00 0,00 0,00 0,00   0,00 0,00 0,00 0,00
по процентам за кредит 0,28 0,21 0,14 0,07   -0,07 -0,07 -0,21 -0,28

 

 


 

Заключение.

На основании полученных результатов расчетов оптимальным инвестиционным бизнес-планом является покупка 4 судна Handymax дедвейтом около 40 тысяч тонн и возрастом 10 лет.

По данном проекту были получены следующие экономические показатели, свидетельствующие о его эффективности:

· Средний срок окупаемости проекта составил 5 лет, что не превышает планируемого срока его реализации;

· Чистая дисконтированная прибыль, которая характеризует абсолютный результат проекта, оказалась наибольшей относительно других рассматриваемых проектов и составила 26270232,91 долларов США;

· Индекс рентабельности, характеризующий эффективность инвестиционного проекта и отражающий уровень доходов на единицу затрат, данного проекта также наибольший и составил 1,44;

· Внутренней норма доходности (нормы рентабельности инвестиций) составила 28%, что больше ставки дисконта, которая, в свою очередь, составляет 12%, и является наибольшим показателей среди рассматриваемых проектов. То есть максимально приемлимая процентная ставка, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника при принятии данного варианта инвестиционного плана составляет 28%.

Точка объема производства, при которой общая выручка будет равна суммарным издержкам, равна 49738126,39 долларам США. При этом норма валовой прибыли составляет 0,84.

В результате произведенного анализа чувствительности можно сделать вывод, что при всех рассматриваемых сценариях дисконтированная прибыль положительна, следовательно, проект является эффективным и реализуемым при всех сценариях развития событий.

При принятии данного инвестиционного проекта компанией за время его реализации (5 лет) будет получена чистая прибыль в размере 120680874,92 долларов США.

 

 

Список использованной литературы.

1. Официальный сайт группы компаний «Палмали», http://palmali.com.tr/ru/default.asp

2. Интернет-статья “Бизнес-план”, http://ru.wikipedia.org/wiki/Бизнес-план

3. Интернет-статья “Бизнес-план”, http://ru.wikipedia.org/wiki/Бизнес-план

4. Статья «Мировой спрос на морскую транспортировку грузов вырос», http://www.standard-shipping.ru/archives/420

5. Статья «Морские перевозки угля в мае 2011 года», http://www.pg-online.ru/openarchiv/E704AEC14EBABDECC225789C002A6D13Q=Morskie-perevozki-uglya-v-mae

6. Официальный сайт группы компаний FESCO, http://www.fesco.ru/assets/fleet-fesco/vessels/

7. Официальный сайт компании Western Bulk, http://www.westernbulk.no/dry-bulk-shipping/

8. Методические указания по выполнению курсовой работы по дисциплине «Планирование на предприятии» «Разработка бизнес-плана судоходной компании»,

 








Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.