Показатели оценки эффективности инвестиций

В основе приведенного метода оценки эффективности инвестиций лежит вычисление чистого потока наличности, определяемого как разность между чистым доходом по проекту и суммой общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанные с осуществлением капитальных затрат по проекту.

На основании чистого потока наличности рассчитываются основные показатели оценки эффективности инвестиций:

- чистый дисконтированный доход;

- индекс рентабельности (доходности);

- внутренняя норма доходности;

- динамический срок окупаемости.

Для расчета этих показателей применяется коэффициент дисконтирования, который используется для приведения будущих потоков и оттоков денежных средств за каждый расчетный период (год) реализации проекта к начальному периоду времени. При этом дисконтирование денежных потоков осуществляется с момента первоначального вложения инвестиций.

Чистый дисконтированный доход (далее – ЧДД) характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке дисконтирования отдельно для каждого периода (года)) чистого потока наличности, накапливаемого в течение горизонта расчета проекта (17.3):

Индекс рентабельности(доходности) (далее – ИР) характеризует относительную результативность проекта. Показывает стоимость чистого дохода, получаемого за расчетный период на единицу стоимости инвестиций (формула 17.9):

,где ДИ – дисконтированная стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанные с осуществлением капитальных затрат по проекту, за расчетный период (горизонт расчета). Проекты эффективны при ИР более 1.

Срок окупаемостислужит для определения степени рисков реализации проекта и ликвидности инвестиций и рассчитывается с момента первоначального вложения инвестиций по проекту.

59. Финансовые риски предприятия: понятие, содержание и необходимость управления

Финансовые риски – это составная часть коммерческих рисков, которые сопутствуют любому бизнесу, любой хозяйственной деятельности. Коммерческий риск означает неуверенность в возможном результате деятельности, неопределенность этого результата, опасность потерь. Финансовые риски связаны с вероятностью потерь денежных средств или их недополучением, с потерей платежеспособности предприятия и его банкротством.

Факторы, влияющие на степень риска, можно разделить:

- на внешние факторы: политическая и экономическая ситуация в стране и за ее пределами, законодательно-правовая основа предпринимательской деятельности, налоговая система, конкуренция, стихийные бедствия и др.;

- внутренние факторы: экономическая стратегия фирмы, степень использования ресурсов в производственно-хозяйственной деятельности, квалификация работников, качество менеджмента и др.;

- информационный фактор, который позволяет предпринимателю сделать более точный прогноз своего бизнеса и тем самым снизить риск. В условиях неопределенности это возможно только при обладании полной и достоверной информацией.

Последствия финансовых рисковпроявляются в нарушении финансового равновесия предприятия, дисгармонизации его финансовых потоков, его неплатежеспособности, разрыве хозяйственных связей, угрозе банкротства, потере его деловой репутации и т.п.

Управление финансовыми рисками –это деятельность субъектов хозяйствования, направленная на преодоление неопределенности в бизнесе, минимизацию потерь и ошибок при разработке и принятии управленческих решений

60.

1) По возможным своим последствиям коммерческие риски делятся:

- на чистые риски,которые предполагают возможность получения убытка или нулевого результата;

- спекулятивные риски,которые выражаются в вероятности получения как положительного, так и отрицательного результата.

2) По характеру связи с покупательной способностью денег:

- на инфляционные риски, которые обусловлены удорожанием сырья, материалов, других ресурсов и, как следствие, обесцениванием доходов предприятия.

- дефляционный риск, который обусловлен падением уровня цен, ухудшением экономических условий предпринимательства при росте дефляции.

- валютные риски, которые представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, а также с отказом иностранного партнера рассчитаться по своим обязательствам при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

- риски ликвидности, которые связанны с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

3) К рискам, связанным с вложением капитала (инвестиционным рискам), относятся:

- риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба в результате неосуществления какого-либо мероприятия. Например, прибыль не получена из-за того, что сделка не была застрахована;

- риск снижения доходности, который может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Он включает в себя следующие разновидности: процентные и кредитные риски.

4) К рискам прямых финансовых потерь относятся:

- биржевые риски, которые представляют собой опасность потерь от биржевых сделок: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и др.;

- селективные риски – это риски неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля;

- риск банкротства, которыйпредставляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предприятием собственного капитала и неспособность его рассчитываться по взятым на себя обязательствам, в результате чего оно становится банкротом.

5) По уровню финансовых потерь риски делятся на допустимый, критический, катастрофический риск.

6) По возможности предвидения различают прогнозируемый и непрогнозируемый финансовый риск.

7) В зависимости от субъектов предпринимательской деятельности выделяют риск заемщика (он связан с неуверенностью получения должной отдачи на заемные средства, вложенные в оборот) и риск кредитора (связан с возможностью потерь в результате недобросовестного исполнения заемщиком своих обязательств по отношению к кредитору).

8) В составе прочих видов рисков называют также:

- налоговый риск как вероятность потерь субъекта хозяйствования в результате конъюнктурного изменения налогового законодательства государства;

- депозитный риск как вероятность возникновения потерь в результате невозврата субъектам хозяйствования депозитных вкладов;

- рыночный риск – вероятность падения спроса на реализуемую продукцию, работы, услуги;

- форс-мажорные риски – вероятность снижения доходности субъекта хозяйствования в результате стихийных бедствий, техногенных катастроф и т.п.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: