II. Характеристика текущего spot рынка.

ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ФАКТОРЫ ЕГО ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ.

Банковские операции по обмену валюты – особый инструмент, посредством которого субъекты международного рынка осуществляют тесные финансовые взаимодействия.

4 системы ВК:

1) чистое плавание (свободное плавание) - ВК формируется по воздействием рыночного спроса и предложения, роль ЦБ незначительна. Валютный форекс наиболее приближен к этой модели.

2) грязное (управляемое, групповое) плавание – кроме спроса и предложения оказывает влияние ЦБ, который проводит валютные интервенции с целью изменения колебаний ВК.

3) режим фиксированных курсов – бреттонвудская система.

4) режим целевых зон – например, функционирование евро в ЕС.

Существуют след. Критерии классификации и виды валютных курсов:

1) по способу фиксации – фиксированный, плавающий

2) по способу расчета – паритетный, фактический

3) по видам сделок – SPOT и SWAT курс

4) по отношению к участникам сделки – курс покупки, курс продажи, средний курс

5) по учету инфляции – реальный, номинальный.

Номинальный ВК показывает обменный курс, действительный в данный момент на валютном рынке страны. ВК, поддерживающий, постоянный паритет покупательной силы имеет сходную величину с реальным ВК. Под ним понимается номинальный ВК, при котором реальный неизменен.

Реальный ВК – отношение цен товаров 2 стран взятых в соответствующей валюте.

Er = (Ph/Pf)*En, где Er – реальный ВК, Ph – 1-я страна, Pf – 2-я страна, En – номинальный ВК. Валютный паритет равен отношению стоимости валюты к цене валюты.

ВП = 1, для экспортеров сырья, ВК > 1 для развитых стран, ВК < 1 для развивающихся стран.

В современных условиях ВК формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешение спроса и предложения приводит к равновесному уровню ВК.

Спрос на иностранную валюту определяется потребностью страны в импорте товаров и услуг и спросом на иностранные финансовые активы. Чем выше курс иностранной валюты в отечественной, тем ниже на нее спрос. Размер предложения определяется спросом резидентов иностранных государств и спросом иностранных инвесторов на активы. Чем выше курс иностранной валюты в отечественной тем меньше субъектов нац.рынка предлагает ее в обмен на иностранную.

Факторы, влияющие на величину ВК делят на:

1) структурные – конкурентоспособность товара страны на мировом рынке, состояние платежного баланса, покупательная способность денежной едины и уровень инфляции, разница процентных ставок, государственное регулирование ВК.

2) конъектурные (косвенное влияние) – деятельность валютных рынков, спекулятивные валютные операции, кризисы, войны и т.д.

Изменение процентных ставок влияет на ВК двояко:

1) их увеличение внутри страны вызывает уменьшение спроса на национальную валюту (кредит брать дорого и предприниматель переносит его стоимость на продукцию, что ведет к увеличению цен на нац.рынке и обесценению валюты).

2) увеличение реальных процентных ставок (скорректированных на темпы инфляции) делает при прочих равных условиях размещение средств более прибыльным.

Рыночное регулирование ВК – на основе законов стоимости и конкуренции. Зависит от проса и предложения и осуществляется стихийно.

Государственное регулирование – направлено на преодоление последствий рыночного регулирования и создание равновесия платежного баланса и снижения уровня инфляции. Осуществляется при помощи валютной политик, которая оформлена валютным законодательством и соглашениями между странами. Осуществляется при помощи:

1) валютных интервенций – их цель в изменении уровня соответствующего ВК и баланса активов и пассивов. Чтоб повысить курс нац.валюты ЦБ продает иностранную, скупая национальную. Для валютных интервенций используются валютные резервы нац.банка.

2) дисконтной политики – изменение ЦБ учетной ставки в том числе с целью регулирования ВК путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке.

3) протекционистские меры – защита собственной эк-ки, к которым относят валютные ограничения, валютные запрещения или регламентацию операций резидентов с валютой.

В странах, которые искусственно занижают курс собственной валюты, первоначально наблюдается оживление экономики, что вызвано повышением конкурентоспособности экспорта. Однако, впоследствии, нарастают ограничения внутриотраслевого и межотраслевого перераспределения ресурсов. В сферу производства направляет большая часть дохода, что связано с уменьшением доли потребления в нем. Это приводит к повышению потребительских цен, за счет чего происходит понижение уровня жизни населения.

Искусственное поддержание постоянного валютного курса также может оказать негативное влияние на изменение пропорций народного хозяйства, так как его уровень значительно расходится с паритетным. Это приводит к закреплению «однобокой» ориентации в развитии отдельных отраслей экономики.

Изменение номинального курса влияет на величину выручки в национальной валюте, которую получают экспортеры, чем создается стимул для изменения объемов производства продукции, поступающей на экспорт.

При плавающем валютном курсе усиливается воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционные процессы. Усиливается и влияние на движение капиталов (особенно краткосрочное), что сказывается на валютно-экономическом положении государств.

В стране с высоким валютным курсом наблюдается следующая ситуация:

· расширение импорта;

· увеличивается доли прибыли по иностранным капиталовложениям;

· уменьшается реальная сумма внешнего долга, которая выражена в обесценившейся иностранной валюте.

Обесценение национально валюты дает экспортерам возможность понизится цены на свои товары, выраженной в иностранной валюте, в этой стране. При этом экспортеры получают премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную. Продажа ими товаров по цене ниже среднемировой ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны. Однако, снижение курса национальной валюты удорожает импорт, в связи с тем, что для получения той же суммы в своей валюте иностранные экспортеры повышают цены.

ПРИНЦИПЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА.

I. Основы функционирования рынка иностранной валюты.

Валютный рынок – механизм, посредством которого взаимодействуют продавцы и покупатели валюты.

Объект валютного рынка – свободно-конвертируемая валюта.

Основные участники: центральные и коммерческие банки, физические лицы, брокерски фирмы, ТНК.

Основой рынка является интербанковский рынок.

Ресурсы рынка делятся на коммерческие и регуляционные.

Функции валютного рынка:

1. обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов.

2. формирование валютного курса под воздействием спроса и предложения

3. предоставление механизмов хеджирования валютных рисков.

Инструменты: банковские переводы и акцепты, чеки, аккредитив, векселя, депозитные сертификаты.

По субъектам, оперирующим с валютой рынок делят на межбанковский (прямой и брокерский), клиентский, биржевой.

По срочности валютный рынок делят на:

1. Spot рынок – 65%, срочный рынок.

2. Forward рынок – 15%, более 3 дней.

3. Swap рынок – 20%, комбинация между forward и spot.

Рабочий порядок валютного рынка можно разделить по:
1. Организации.
- составление перечня контрагентов
- определение степени риска для каждого контрагента
- введение пределов для валютных позиций в течении и в конце дня
- слежение позиций
- организация бэк-офиса (ответственен за регистрацию и подобные операции)
2. функциям

3. операциям

На большинстве валютных рынков применяется процедура котировки, называемая фиксингом– определение и регистрация межбанковского курса, путем сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.

II. Характеристика текущего spot рынка.

Spot рынок – рынок немедленной поставки валюты.

Участники – коммерческие банки, которые ведут валютные операции с клиентами, а именно:

· клиенты фирм государственного и частного сектора

· другими коммерческими банками

· центральными банками

· через диллеров с банками и клиентами

Обычаи spot рынка:

1. осуществление платежей в течении 2 рабочих банковских дней без начисления комиссии на сумму поставленной валюты

2. сделки осуществляются на базе компьютерной торговли с посылкой spot loss и поручения электронного авизо в течении следующего рабочего дня

3. существование обязательных курсов.

Основной инструмент spot рынка – электронный перевод по каналам системы swift.

Котировка – процесс установления валютного курса. На базе обменного курса на spot рынке осуществляется торговля валютами. Прямая котировка – выражение цены иностранной валюты в единицах иностранной. Обратная котировка – выражение цены национальной валюты в единицах иностранной. Котировки по прямому методу на 2 национальных рынках должны быть обратным друг другу при условии обратного пересчета курса равного нулю. При сделках купли-продажи на валютных рынках используются понятие кросс-курса, т.е. соотношение между 2 валютами, являющееся производным от их курса по отношению к третьей валюте (например, usd).

Прямая котировка = 1/обратную котировку.

Маржа (спред) = offer(покупка) – bid (продажа)

Абсолютная величина маржи.Bas =((offer-bid)/offer )*100%

В международной практике валюта котируется с 4 знаками после запятой 1-го базового пункта при прямой котировке. При обратной котировке – pips. 100 базовых пунктов образуют большую фигуру.

Для определения кросс-курса есть 2 метода:

1. если валюты находятся в прямой котировке, то надо разделить их долларовые (или др. иностранной валюты) котировки.

2. если одна валюты в прямой, а другая в обратной, то их надо перемножить. Затем по формуле перевести в прямую.

Важное значение имеет срок валютирования, т.е. дата, когда средства фактически поступят в распоряжение сторон.

При торговле валютами возникают требования и обязательства в различных валютах. Соотношение требований и обязательств формирует у оператора его валютную позицию. Открытая позиция – требования в валюте превышают обязательства по проданной той же валюте (возникает валютный риск). Закрытая позиция – соответствие требований и обязательств по той же валюте.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: