Сделай Сам Свою Работу на 5

Анализ притоков и оттоков денежных средств





Для определения эффекта от внедрения программы необходимо сопоставить результаты с затратами на разработку по всему жизненному циклу программы, используя метод дисконтированных денежных потоков.

Денежный поток включает приток и отток денежных средств и определяется для всего расчетного периода – от начала разработки до конца жизненного цикла программной продукции. Расчетный период разбивается на шаги расчета – временные интервалы, равные одному году.

Результатом внедрения ПП является экономия текущих затрат за счёт роста производительности труда и высвобождения части работников от выполнения автоматизированных функций. Ежегодный приток денежных средств Pt можно выразить по формуле (3.27):

(3.27)

где

ДЧП – прирост прибыли после налогообложения;

АПП – прирост амортизационных отчислений.

Получаем:

Pt= 14537,52+8025,57 = 22563,09

При расчетах не учитываются амортизационные отчисления от стоимости тех основных фондов и нематериальных активов, которые уже существовали в организации до внедрения разработки и используются при внедрении.

Отток денежных средств связан с затратами на разработку ПП, которые можно рассматривать как однократные инвестиции IC стоимостное выражение которых приведено в таблице 3.6.



Соизмерение разновременных результатов и затрат осуществляется путем приведения их к первоначальному периоду с использованием коэффициента дисконтирования at, который определяется по формуле (3.28):

(3.28)

где

at – коэффициент дисконтирования;

EН – норма дисконта;

t – очередной шаг расчета.

Получаем:

Выбор нормы дисконта

Норма дисконта является важным нормативом при определении эффективности разработки, на величину которой оказывает влияние значения ставки рефинансирования Центробанка России, уровень инфляции и риска для данного типа разработки.

Расчет производится в постоянных ценах, то есть в ценах, сложившихся в момент времени, предшествующий началу реализации проекта. Это даёт возможность сопоставить стоимостные показатели на протяжении всего срока жизни программной продукции, не выходя за рамки существующего масштаба цен на момент принятия решения (t=0). Поэтому в основе нормы дисконта должна лежать реальная процентная ставка, не учитывающая темп инфляции. Расчет проводится по формуле Ирвина Фишера:



(3.29)

где

ЕР – реальная процентная ставка;

ЕБ – базовая норма дисконта, равная 7,75% (ставка рефинансирования Центробанка);

I – прогнозируемый темп инфляции, равный 9,5%.

Подставляя данные в формулу (3.29), получаем отрицательную величину реальной процентной ставки, равной - 1,598%.

EР = (0,0775 - 0,095) / (1 + 0,095) = - 0,01598

Отрицательное значение образуется, т.к. темп обесценивания денег за соответствующий период, выраженный в процентах, превышает величину номинальной процентной ставки.

Для учета влияния риска на норму дисконта используется метод корректировки нормы дисконта с учетом премии за риск. Откорректированная норма дисконта считается по формуле (3.30):

(3.30)

где

ЕН – откорректированная норма дисконта;

ЕР – безрисковая безинфляционная процентная ставка, рассчитанная по формуле Ирвина Фишера, см. формулу (3.29);

RP – премия за риск.

Получаем:

ЕН = - 1,598% + 11% = 9,4%

Факторы, влияющие на премию за риск, представлены в таблице 3.9.

 

Таблица 3.9 - Премия за риск при различных факторах, влияющих на реализацию проекта

Факторы и их градации Прирост RP,%
Необходимость проведения НИОКР силами специализированных организаций
Характеристика применяемой технологии: традиционная
Неопределенность объемов спроса и цен на новую продукцию
Нестабильность спроса на продукцию
Неопределенность процесса освоения применяемой техники и технологии
Итого:

Таким образом, премия за риск RP принимается равно 11%.

Подставляя данные в формулу (3.30), получаем откорректированную норму дисконта,равную 9,4%.

ЕН = - 1,598% + 11% = 9,4%

После выбора дисконта необходимо рассчитать следующие показатели эффективности разработки:

- чистый дисконтированный доход;

- внутренняя норма доходности;

- индекс доходности;

- срок окупаемости.

 








Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.