Сделай Сам Свою Работу на 5

Использование преимуществ собственной модели электронной таблицы.





Как изменится цена опциона "колл", если повысить степень стандартного отклонения акций? Как изменится его цена при увеличении срока истечения опциона? На эти и на ряд других вопросов можно ответить, создав интерактивную модель электронной таблицы, для чего в нее включаются полосы прокрутки. Полосы прокрутки — это кнопки с направленными вверх и вниз стрелками, с помощью которых исходные данные для модели изменяются простым щелчком кнопки мыши, в результате чего электронная таблица автоматически выполняет пересчет модели и немедленно перерисовывает итоговый график модели в соответствии с новыми данными.

Рис 15.7.2 Интерактивная модель Блэка-Шоулза с полосами прокрутки.

 

1. Выведите на экран панель инструментов Forms (Формы). Выберите из главного меню команду ViewрToolbarsрForms (ВидрПанели инструментоврФормы).

2. Создайте полосы прокрутки.Найдите на панели инструментов Forms (Формы)элемент "полоса прокрутки" (при расположении на нем курсора появляется подсказка Spinner (Полоса прокрутки)) и щелкните на нем. После этого перетащите кнопку элемента из верхнего левого угла ячейки C6 вниз, в правый нижний угол ячейки C7. Теперь полоса прокрутки расположена в диапазоне C6:C7. Щелкните на элементе управления правой кнопкой мыши (то есть нажмите правую кнопку мыши, поместив курсор поверх полосы прокрутки), в результате чего на экране появится маленькое контекстное меню. Выберите в нем команду Copy (Копировать). Затем выделите ячейку D6 и выберите команду Paste (Вставить). В результате в диапазоне D6:D7 будет создана идентичная полоса прокрутки. Повторите аналогичную операцию еще трижды: Выделите по очереди ячейки E6 F6 и G6, каждый раз после этого щелкая на команде Paste (Вставить).



3. Создайте связи ячеек. Щелкните правой кнопкой мыши на первой полосе прокрутки в диапазоне C6:C7, и на экране появится маленькое контекстное меню. Выберите в нем команду Format Control (Форматирование объекта), и на экране будет выведено соответствующее диалоговое окно. Введите в поле Cell link (Помещать результат в ячейку)ячейку C8 и щелкните на OK. Повторите эту операцию для всех четырех полос прокрутки: свяжите полосы прокрутки в диапазоне D6:D7 с ячейкой D8, полосы прокрутки в диапазоне E6:E7 с ячейкой E8, и так далее. Щелкните на кнопках с направленными вниз и вверх стрелками на полосах прокрутки и посмотрите, как при этом изменяются значения в связанных ячейках.



4. Создайте масштабированные исходные данные. Значения в связанных ячейках всегда целые числа, но их можно масштабировать в соответствии с конкретными условиями решаемой задачи. Так, например, для нашего примера, введите в ячейку C9 =C8; в ячейку D9 =D8/20; в ячейку E9 =E8/4+0,01; в ячейку F9 =F8/10+0,01; в ячейку G9 =G8/100. Благодаря прибавлению к показателю стандартного отклонения и временным переменным значения 0,01 можно избежать ситуаций, когда формулы "не работают" по причине того, что эти исходные данные имеют нулевые значения.

5. Введите исходные данные по курсу акций.В диапазон B9:B19 ведите значения 0.01, 2, 4, 6, …, 20. В ячейку B20 введите значение 0,01; в ячейку B21 формулу =C9; в ячейку B22 значение 20.

6. Скопируйте остальные исходные данные. В ячейку C10 вводим =C9. Скопируйте формулу в ячейке C10 в диапазон C10:G22.

7. Скопируйте формулы.Выделите формулы в диапазоне H5:L5 и скопируйте их в диапазон H9:L22.

8. Добавьте действительную стоимость. Если бы срок истечения опциона "колл" наступал уже сегодня, а не позже, доход по опциону равнялся бы МАКС(S - X, 0) (MAX (S - X, 0)). Этот показатель называют действительной стоимостью опциона "колл". В ячейку M20 вводим формулу

=МАКС(B20-C20;0)
(=MAX(B20-C20;0))

После этого скопируйте формулу в ячейке M20 в диапазон M21:M22. Для удобства построения графика выделите диапазон L20:L22 и нажмите кнопку <Delete>, в результате чего значения, указанные в этих ячейках, будут уничтожены.



9. Постройте график соотношения цены опциона "колл" и его действительной стоимости. Выделите диапазон B9:B22, затем нажмите кнопку <Ctrl> и, удерживая ее в нажатом состоянии, выделите диапазон L9:M22. Выберите из главного меню команду InsertрChart (ВставкарГрафик). Выберите из списка графиков тип XY(Scatter) (Точечная) и укажите остальные параметры, необходимые для работы средства Wizard (Мастер диаграмм). Поместите график в диапазоне B23:K36.

10. Заблокируйте области. Поместите курсор в ячейку A10 и выберите из главного меню команду WindowрFreeze Panes (ОкнорЗаблокировать области). Переместите курсор ниже, в ячейку A36, в результате чего график станет виден на экране.

С помощью интерактивной модели электронной таблицы можно изменять исходные данные в модели Блэка-Шоулза и моментально просматривать влияние этих изменений на графике соотношения цены опциона "колл" и его действительной стоимости. Это позволяет быстро экспериментировать с моделью Блэка-Шоулза. Далее представлен список вопросов, на которые можно ответить в результате таких экспериментов:

§ Что происходит при увеличении стандартного отклонения?

§ Что происходит при увеличении срока истечения опциона?

§ Что происходит при повышении цены исполнения опциона?

§ Что происходит при увеличении безрисковой ставки?

§ Что происходит при увеличении дивидендной доходности?

§ Что происходит, когда показатель стандартного отклонения действительно приближается к нулевому значению?

§ Что происходит, когда срок истечения опциона действительно приближается к нулевому значению?

Обратите внимание, что цена опциона "колл" по модели Блэка-Шоулза, как правило, больше дохода, который вы получили бы, если бы срок опциона наступил уже сегодня (то есть больше его действительной стоимости). Такая дополнительная стоимость носит название временной стоимости опциона. Воспользовавшись ответом на последний вопрос из приведенного выше списка, объясните, почему эта дополнительная стоимость была названа именно так?

 








Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.