Структурные (долгосрочные) факторы изменения валютного курса

-состояние международной конкурентоспособности товаров страны

-изменение уровня совокупного выпуска (ВВП) вследствие роста или падения совокупного спроса: рост совокупного выпуска в результате увеличения государственных расходов, сопровождаемый наращиванием импорта => обесценение национальной валюты => падение чистого экспорта

-состояние платежного баланса страны

-покупательная способность денежных единиц, темпы инфляции: рост уровня цен в стране => снижение спроса на национальные товары и увеличение спроса на импорт => обесценение национальной валюты

-изменения в доходах: рост доходов => рост спроса на импорт => уменьшение спроса на национальную валюту => обесценение национальной валюты

-разница процентных ставок в различных странах: рост процентных ставок в стране => увеличение предложения иностранной валюты (приток капитала в иностранной валюте) => рост курса национальной валюты

-государственное регулирование валютного курса

-степень открытости экономики

-изменения во вкусах потребителей: рост спроса на импортные товары => уменьшение спроса на национальную валюту => обесценение национальной валюты

Валютный рынок: понятие, функции, институциональная структура и виды. Валютные операции: понятие, виды.

Валютный рынок – сфера экономических отношений, появляющихся при осуществлении купли-продажи валют (валютных сделок) и операций, связанных с инвестированием валютного капитала.

Функции валютного рынка

-валютно-кредитное и расчетное обслуживание МЭО

-формирование валютного курса на основе спроса и предложения на валюту

-инструмент денежно-кредитной политики ЦБ

-хеджирование (страхование) валютных рисков

-валютные спекуляции

-передача покупательной способности между странами

-взаимосвязь реального сектора с финансовым сектором

-диверсификация, пополнение, сохранение, защита от обесценения валютных резервов банков и государств

Институциональная структура валютного рынка

1/ Центральные банки - регулируют валютные курсы

2/ Валютные брокеры, брокерские фирмы, валютные биржи - посредники между девизными банками на межбанковском валютном рынке

3/ Девизные банки (имеют право проводить валютные операции), транснациональные банки - являются посредниками между покупателями и продавцами валюты

4/ Туристы, экспортеры, импортеры, инвесторы, хеджеры, спекулянты, инвестиционные фонды, ТНК и др. - непосредственно покупают или продают валюту

Виды валютных рынков(по объемам, характеру валютных операций и количеству валют, участвующих в операциях):

Национальные (местные)

Региональные (валютный рынок ЕС)

Глобальные (международные финансовые центры в Лондоне, Париже, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Токио и оффшорные территории в Сингапуре, Сянгане, Бахрейне, Панаме, на Багамских, Каймановых и Антильских островах)

Валютная сделка (операция)

– (узко) это обмен денег одной страны на деньги другой по определенному номинальному обменному курсу;

- (широко) это все действия, совершаемые участниками валютных рынков.

Виды валютных операций

1. Валютный дилинг - операции по купле-продаже валюты

1.1. Сделка спот - немедленная поставка наличной валюты (в течение 2 рабочих дней) для ведения международных расчетов

1.2. Сделка своп - одна из сторон передает определенную сумму и фиксированные проценты по ней в одной валюте другой стороне в обмен на эквивалентную сумму (по курсу спот) и фиксированный процент в другой валюте, одновременно заключается форвардная сделка на обратную операцию в будущем (совмещение сделок спот и форвард)

1.3. Опционная сделка - одна из сторон за денежное вознаграждение (премию) противоположной стороне получает право (но не обязательство) купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени, а другая сторона обязуется реализовать это право

1.4. Срочная сделка - сделка по поставке обусловленной суммы валюты через определенный срок по курсу, зафиксированному в момент ее заключения

1.5. Арбитраж - спекулятивные операции с целью получения прибыли

Форвардная сделка

Фьючерсная сделка

2. Депозитно-кредитные валютные операции – операции коммерческих банков по привлечению и размещению валютных средств

3. Обслуживание внешнеторговых и других международных расчетовв формах, принятых в международной практике

4. Обслуживание владельцев кредитных карточек и другие неторговые сделки (переводы, обслуживание туристов, т.д.)

41.

Европейская валютная система. Евро: критерии и последствия введения для стран ЕС.

Этапы развития Европейской валютной системы (ЕВС)

Этап 1. (1959- 1971 гг.). Согласование валютной политики: согласование экон. политики; образование консультат.вал. комитета.

Этап 2. (1972-1979 гг.) «Европ. валютная змея»: ограничена амплитуда взаимного колебания валют, ЦБ-и согласовывали интервенции на валютном рынке

Этап 3. (1979-1983 гг.) ЕВС: являлась сов-тью экон. отношений, связанных с функционированием единой вал. на территории интеграции

Этап 4. (1984 - 1991 гг.). Создание экон. и вал. союза: процесс унификации в экон. и вал. сферах должен протекать параллельно, взаимосвязано; результатом должен стать переход к единой вал. в рамках ЕС с единым ЦБ; учреждение ЦБ ЕС; замена нац. валют единой вал. ЕС

Этап 5. (1992-1997 гг.). Совершенствование ЕВС: ЕВС стала давать сбои из-за неспос-ти ЦБ противостоять возрастающими атаками биржевых спекулянтов, игравших на понижение в расчете на девальвацию валют; ужесточена координация экон. и вал. политики на основе Маастрихтского договора, начато создание единой системы ЦБ ЕС, образована Европ. вал. ассоциация (ЕВА)

Этап 6. (1998 г. - н.в.) Введение и функционирование евро: определены 11 стран, отвечающие критериям создания вал. союза: Германия, Франция, Италия, Нидерланды, Бельгия, Люксембург, Испания, Португалия, Ирландия, Австрия, Финляндия (нет Дании, Великобритании, Швеции Греции); создан Европ. ЦБ (ЕЦБ) и система национальных ЦБ-в - Евросистема:

в 1999-2001 гг. – упразднена ЭКЮ

в 2002-2003 гг. в течение 6 месяцев нац. наличные монеты и купюры заменены на нал. евро, все банковские счета в ЕС конвертированы в евро

Критерии вступления в валютный союз (критерии конвергенции), установленные Маастрихтским договором (1992г.)

Отношение внешнего долга к ВВП, % ≤ 60%

Отношение дефицита госбюджета к ВВП, % ≤ 3%

Уровень инфляции, % ≤ 4,16%

Ставка рефинансирования, % ≤ 3,6

Выгоды валютной интеграции

· исключение издержек конвертации и форвардных покрытий

· сокращение трансакционных издержек, упрощение расчетов (двойной учет, купля-продажа информации, страхование валютных рисков, двойные прейскуранты, финансовые посредники и т.д.)

· снижение спекулятивной активности, рост финансовой стабильности

· рост взаимной торговли, миграции факторов производства

· экономия за счет формирования общих валютных резервов

· снижение риска обесценения валюты

· ужесточение, предсказуемость денежно-кредитной политики

· уменьшение неопределенности в относительных ценах, стабильность и прозрачность принятия решений

· сближение уровней цен в отдельных странах (+-)

· усиление конкуренции (+-)

· потенциальная возможность ускорить интеграцию налоговой политики за счет монетарной интеграции, т.к. они тесно взаимосвязаны

Издержки валютной интеграции

· невозможность использовать плавающий обменный курс

· потеря независимости в проведении денежно-кредитной и фискальной политики

· ухудшение соотношения между безработицей и инфляцией вследствие фиксации обменных курсов (кривая Филлипса) – рост уровня безработицы, соответствующего определенному уровню инфляции

· углубление различий по уровню благосостояния между регионами и странами, неравномерное распределение выгод и издержек

· сближение уровней цен в отдельных странах (+-)

· усиление конкуренции (+-)

· издержки «перехода» к ВС

· издержки реагирования на ассиметричные шоки

· издержки вследствие нестабильности единой валюты

· негибкость цен и заработной платы (+-)

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: