ТЕСТЫ ДЛЯ КОНТРОЛЯ ЗНАНИЙ

1. Анализ факторов внешней и внутренней среды проекта обусловлен:

а) вероятностным характером инвестиционной деятельности;

б) детерминированным характером инвестиционной деятельности;

в) необходимостью изучения объектов и явлений бытия с использованием диалектики как совокупности методов логического мышления.

2. Исследование состава и степени влияния дестабилизирующих факторов на результаты функционирования инвестиционных проектов осуществляются в рамках:

а) анализа себестоимости планируемой к производству продукции;

б) теории надежности;

в) теории вероятностей;

г) финансового анализа;

д) экономической теории.

3. Учет влияния инфляции на показатели экономической эффективности проекта осуществляется посредством:

а) корректировки денежных потоков проекта на показатель инфляции;

б) умножения ЧДД на общий индекс инфляции.

4. Учет влияния рисков на результирующие показатели проекта может осуществляться:

а) методом вариации параметров;

б) корректировкой ставки дисконтирования поправкой на риск;

в) вероятностной оценкой рисков.

5. Метод вариации параметров предусматривает следующие сценарии реализации проектов:

а) увеличение капиталовложений на 10% от проектного уровня;

б) уменьшение энтропии в 2 раза;

в) уменьшение объема выручки до 80%;

г) увеличение объема выручки до 40%;

д) уменьшения процента за кредит на 40% от его проектного значения;

е) уменьшения накладных расходов на 10% от их проектного значения;

ж) увеличение на 20% от проектного уровня операционных издержек.

6. Инвестиционный проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если:

а) при всех рассмотренных сценариях ЧДД положителен;

б) ЧДД = 0;

г) обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта;

д) ЧДД < 0.

7. Для корректировки денежных потоков проекта на показатель инфляции, с целью их формирования в прогнозных ценах, следует:

а) инфлировать составляющие денежных потоков путем умножения значения показателей в шагах на соответствующие (данным шагам) базисные индексы инфляции;

б) умножить ЧДД на общий индекс инфляции.

в) дефлировать суммарный денежный поток, сформированный в прогнозных ценах, путем деления значения показателей в шагах на соответствующие (данным шагам) базисные индексы инфляции;

г) включить в дисконтный множитель поправку на инфляцию.

8. Базисный индекс инфляции для шага m рассчитывается:

а) как произведение базисного индекса для начальной точки (конец нулевого шага; GJ₀ =1) и предшествующих цепных индексов;

б) из соотношения ;

в) из соотношения GJ_m = (1+ J_m )^k.

9. Для учета неоднородности инфляции следует ввести соответствующие коэффициенты неоднородности:

а) в суммарный денежный поток, сформированный в прогнозных ценах;

б) в каждую составляющую денежных потоков;

в) в денежные потоки от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.

10. Ожидаемый интегральный эффект проекта рассчитывается по общему показателю как:

а) сумма эффектов (ЧДД) каждого варианта реализации проекта;

б) математическое ожидание дискретной случайной величины эффекта;

в) максимально возможная сумма накопленных за расчетный период интегральных эффектов от реализации инвестиционных проектов, включенных в инвестиционный портфель (бюджет).

УЧЕБНО-ТРЕНИРОВОЧНЫЕ ЗАДАНИЯ[61]

1. Требуется рассмотреть экономическую целесообразность реализации проекта при следующих условиях: величина инвестиций - 5 млн. руб.; период реализации проекта - 4 года; доходы по годам (млн. руб.) – 2; 2; 2,5. Текущая ставка дисконтирования (без учета инфляции) - 9,5%; среднегодовой индекс (темп) инфляции - 5%.

Решение. Если делать оценку проекта без учета инфляции, то проект следует принять, так как ЧДД = + 0,399 млн. руб.

Для учета влияния инфляции на показатели эффективности проекта следует привести разновременные затраты и доходы проекта к началу реализации проекта путем дефлирования денежного потока в соответствии с формулой (5.4) и последующего расчета ЧДД,или путем включения в дисконтный множитель поправки на индекс инфляции:

Задание. Представьте свод всех вычислений в виде имитационной модели выполненной в среде электронных таблиц.

2. Требуется определить цепной индекс инфляции J_m, соответствующий месячному темпу инфляции, который при равномерной инфляции приводит в течение года к ее среднегодовому темпу (уровню). Среднегодовой темп равномерной инфляции равен i_год= 96%.

Решение. Пусть J_m искомая величина. Примем в качестве точки отсчета начало года (начало первого месяца), t₁ – начало второго месяца, t₂ – начало третьего месяца и т.д. Так как J_m по условию задания постоянен, базисный индекс инфляции для месяца m равен GJ(0, t_m) = (1 × J_m)^k , а индекс инфляции за год равен GJ(0, t₁₂)= 1+ i_год/100= 1,96, где t₁₂ – 12-й месяц. Тогда по формуле (5.2):

GJ_год = GJ₁₂= GJ_o × J₁ ×…× J_m = (1 × J_m)¹² = 1+ i_год/100= 1,96

или

или i_m = (J_m -1) × 100 = (1,05768 - 1) × 100 ~ 5,77%

Необходимо отметить, что общий базисный индекс инфляции является произведением соответствующих цепных индексов (среднемесячных темпов) инфляции и не равен величине получаемой из соотношения

3. Требуется рассмотреть экономическую целесообразность реализации проекта при следующих условиях: величина инвестиций - 7 млн. руб.; период реализации проекта - 4 года; доходы по годам (млн. руб.) – 3; 4; 2. Текущая ставка дисконтирования (без учета инфляции) - 10%; поправка на риск - 3%.

Решение. Если делать оценку проекта без учета риска, то проект следует принять, так как ЧДД = + 0,536 млн. руб.

Для учета риска на показатели эффективности проекта следует включить в дисконтный множитель поправку на риск:

Задание. Представьте свод всех вычислений в виде имитационной модели выполненной в среде электронных таблиц.

4. Требуется провести анализ двух взаимоисключающих проектов А и В, имеющих одинаковую продолжительность реализации (4 года) и стоимость капитала 10%. Требуемые инвестиции составляют: для проекта А - 42 млн. руб., для проекта В - 35 млн. руб. Денежные потоки по периодам составляют (млн. руб.): для проекта А - 20, 20, 15, 15 и для проекта В - 15, 20, 20, 10. Поправка на финансовый риск неполучения запланированного дохода (понижающий коэффициент для корректировки денежного потока) по периодам составляет: для проекта А - 0,9; 0,9; 0,8; 0,75 и для проекта В - 0,9; 0,75; 0,75; 0,6.

Решение.

Таким образом проект А обладает несколько большим ЧДД, но в то же время он требует большего количества КВ при относительно равной величине дохода, т.е. доходность инвестиций по проекту В выше. Однако, судя по поправочным коэффициентам на риск, он более рискованный.

Задание. Представьте свод всех вычислений в виде имитационной модели, выполненной в среде электронных таблиц.

Глава 6. Формирование и оптимизация плана капитальных вложений предприятия

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: