Динамика биржевых индексов финансовых рынков стран БРИКС

После Азиатского финансового кризиса 1997-98 гг. и периода адаптации и восстановления на рынках акций развивающихся стран до нынешнего мирового финансово-экономического кризиса наблюдался общий подъём. Если проанализировать колебания индекса MSCI EM (Morgan Stanley Capital International – Emerging Markets), международного индекса для развивающихся стран, то можно увидеть, что с 2002 по 2006 гг. этот показатель вырос на 160%, в то время как индекс еврозоны Dow Jones Euro Stoxx 50 в тот же период увеличился на 73%, американский индекс DJIA (Dow Jones Industrial Average) – на 53% и японский индекс Nikkei Index – на 95%. Одновременно с высокими темпами роста серьёзно возросла капитализация развивающихся финансовых рынков: с 450 млрд до 2 трлн USD.

Лидерами среди развивающихся финансовых рынков являются страны БРИК. Начиная с 2001 до 2006 года, в этих странах существенно увеличилась стоимость акций компаний: в Бразилии – на 369% (San Paulo SE BOVESPA Index), Индии – на 499% (Bombay Stock Exchange Sensitive Index), России – на 630% (RTS-Index) и Китае – на 817% (Hang Seng China Enterprises Index).

На биржах стран БРИК доминируют небольшое количество секторов. В Бразилии ценные бумаги сырьевых и энергетических компаний занимают около 60% рынка акций, в то время как акционерные общества России почти на 80% являются предприятиями топливно-энергетического комплекса (ТЭК). В Индии и на бирже Мумбая (бывшего Бомбея) огромное значение приобретают информационные технологии и связанные с ними продукты и услуги. Однако и здесь серьёзный вес имеют ценные бумаги предприятий ТЭК. На рынке акций Китая доминируют предприятия телекоммуникационной отрасли.

Действующий мировой финансово-экономический кризис оказал негативное влияние на курсы корпоративных ценных бумаг как развитых, так и развивающихся стран. Менее затронутыми из стран БРИК в этом отношении оказались Бразилия, Индия и Китай. Россия, в свою очередь, относится к странам с наибольшими потерями для курсов акций национальных компаний. Её потери превышают падение курсов ценных бумаг в США и Японии: индекс DJIA снизился на 30%, а индекс Nikkei – на 31,4% .

Однако страны БРИК обладают существенными финансовыми ресурсами в виде золотовалютных резервов и государственных инвестиционных фондов, которые способствуют смягчению последствий текущего мирового кризиса.

В Бразилии в 2000—2008 гг. наблюдался стабильно высокий рост стоимости акций ресурсных компаний. Позитивная динамика курса акций характеризует, например, бразильскую горнодобывающую компанию CVRD (CompanhiaValedoRioDoce). Резкий скачок цен на энергоносители вызывает существенный рост бразильского биржевого индекса Bovespa Index. San Paulo SE BOVESPA Index является ведущим индексом Бразилии и рассчитывается на основе средневзвешенной стоимости акций 57 ведущих корпораций этой страны, представленных на бирже Сан-Паулу.

Сделки на этой бирже осуществляются в национальной бразильской валюте, бразильском реале. Величина индекса BOVESPA определяется на основе торгуемого объема наиболее ликвидных акций биржи. Бразилия, которая выступает в качестве сырьевой базы мировой экономики, включающей, кроме прочего, такие сельскохозяйственные продукты, как тростниковый сахар, располагает прежде всего железной рудой, никелем и медью. С помощью доходов, получаемых Бразилией от добычи и экспорта полезных ископаемых, бразильское правительство поддерживает высокий уровень государственной задолженности перед иностранными кредиторами. В процессе перераспределения финансовых средств рост доходов от экспорта ресурсов приносит выгоду и бразильскому населению, увеличивая его покупательную способность и укрепляя внутреннюю экономическую конъюнктуру. Интенсивный спрос на бразильские энергоносители исходит в особенности от Китая. Но и сама Бразилия использует свои природные богатства для обеспечения действующих многочисленных инфраструктурных проектов. Сырьевой сектор и в будущем останется важным фактором экономического роста этого государства.

Благодаря высокому сырьевому потенциалу Россия, так же, как и Бразилия, получает значительный доход от продажи продукции добывающей промышленности. Россия является вторым по объему производителем нефти в мире, располагает крупнейшими запасами природного газа и лидирует на мировом рынке продукции металлургической промышленности. Получаемые от экспорта сырья доходы используются не только на погашение государственной задолженности перед внешними кредиторами (Россия в последние несколько лет выступает неттокредитором по отношению к зарубежным заемщикам), но и являются важнейшим фактором экономического роста для этой страны в целом. Рост кредитного рейтинга России в 2000—2008 гг. в соответствии с различными агентствами также отражал интенсивный рост экономики, который поддерживается реформами и дальнейшей либерализацией рыночных отношений. Ускоренными темпами развивается и корпоративный сектор России. Это выражается в росте курсов акций российских компаний. Russian Traded Index (RTS/RTXиндекс), ведущий индекс Российской торговой системы, разработанный Венской биржей, рассчитывается на основе средневзвешенной стоимости акций восьми крупнейших предприятий России. Валюта, в которой осуществляются сделки в Российской торговой системе в Москве, — американский доллар. Обновление индекса проводится ежеквартально путем свободного изменения рыночной стоимости акций, объема торговли биржи и участия отдельных секторов экономики в процессе изменения курсов акций. Стартовой стоимостью индекса RTX было 1000 пунктов 8 октября 1997 г. А 1 января 2006 г. был введен новый индекс акций российских компаний — RUXX. Темп роста этого индекса опережает темп роста RTX. Например, в I квартале 2006 г. RUXXиндекс увеличился на 30%, тогда как RTXиндекс — на 24,8%. RUXX индекс представляет собой общий индекс акций крупнейших компаний России, которые занесены в списки ведущих мировых бирж, таких как Нью-Йоркская и Лондонская биржи. Он исчисляется по весовому принципу, соответствующему биржевой капитализации.

Хотя Индия и располагает внушительным сталелитейным сектором экономики, эта страна признана в качестве мирового центра предоставления услуг. Индия получает все более высокий доход от аутсорсинговых отношений с европейскими и американскими компаниями, в особенности в сфере обработки информации. Молодая рабочая сила с высоким потенциалом роста производительности труда, высоким уровнем образования и относительно более низкая ставка заработной платы выступают очень благоприятными условиями предпринимательской среды. Существенный рост ВВП ставит Индию в один ряд с Китаем в качестве движущей силы экономического роста в Азии и новой мировой экономике в целом. Росту темпов экономического развития в Индии препятствует отсутствие внутренней инфраструктуры. Например, транзит товаров из Китая в США занимает в среднем дветри недели, а индийский фрахт доходит до Америки лишь через восемьдвенадцать недель. В результате Индия ежегодно теряет 3-4% дополнительного роста из-за отсутствия дорог, железнодорожного сообщения и системы морских портов. Однако индийское правительство разрабатывает специальные инфраструктурные программы и допускает к участию в строительных проектах иностранных инвесторов. Об ускорении темпов экономического роста свидетельствует стабильно высокий курс акций. SENSEX-индекс (Bombay Stock Exchange Sensitive Index) — ведущийиндексБиржиМумбая. Его значение рассчитывается на основе средневзвешенного курса акций 30 ведущих индийских компаний.

Открытие доступа для иностранных инвесторов на индийский рынок в 2005 г., стабильный экономический рост и создание среднего класса способствовали росту на рынке объектов недвижимости со стороны предпринимателей и частных лиц. Этот спрос концентрируется прежде всего в таких метрополиях, как Дели, Мумбай и Бангалор.

Высокие темпы экономического роста сделали Китай движущей экономической силой Азии и новой мировой экономики в целом. При очень низком уровне заработной платы Китай стал мировым промышленным центром, в котором многие развитые страны изготавливают свои товары. Китайское правительство способствует увеличению благосостояния населения и тем самым стимулирует рост внутреннего потребления. Таким образом, экономический рост в стране поддерживается не только внешними инвесторами и аутсорсинговыми компаниями, но и внутренней активностью. Это, в свою очередь, означает, что Китай по-прежнему не зависит от мировых конъюнктурных циклов. Несмотря на чрезвычайно благоприятную экономическую среду иностранные инвесторы до 2006 г. проявляли слабую активность на китайских биржах. Они участвовали главным образом на бирже в Гонконге либо на бирже NASDAQ в форме выписанных на китайские ценные бумаги американских депозитарных расписок, а также концентрировались на акциях, которые приносили в Китае самый высокий доход. В 2006 г. на китайской бирже был впервые зафиксирован 40%-ный рост курсов акций. Многочисленные биржевые институты, такие как Промышленно-коммерческий банк Китая, при совокупном обороте 21,9 млрд долл. в год, аккумулируют существенные объемы иностранного капитала. Параллельно Промышленно-коммерческий банк Китая занесен в списки бирж в Гонконге и Шанхае.

Ведущим индексом акций китайских компаний является Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI), который действует на Бирже Гонконга. Сделки на этой бирже осуществляются в гонконгских долларах. Значение HSCEIиндекса определяется ежегодно на основе средней рыночной капитализации за 12 месяцев. Индекс HSCEI рассчитывается в соответствии с рыночной стоимостью акций 43 ведущих китайских компаний. В отличие от А-акций (A-share markets) и В-акций (B-share markets). Н-акции (акции, торгуемые на бирже Гонконга) могут приобретать только иностранные инвесторы. Рынки А-акций, расположенные на биржах Шанхая и Шеньженя, открыты для внутренних инвесторов и квалифицированных иностранных институциональных инвесторов. На китайских рынках В-акций стоимость акций указывается в американских долларах. Эти рынки доступны для иностранных инвесторов и были созданы для последующего преобразования в рынки А-акций. С 2001 по 2006 г. курсы акций китайских компаний выросли на 201% (если брать за основу рынки А-акций) или на 817%, основываясь на индексе HSCEI.

[1] Комитет по платежным системам (CommitteeonPaymentandSettlementSystems) является структурным подразделением Международной организации комиссий по ценным бумагам (InternationalOrganizationofSecuritiesCommissions).

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: